金晶科技未來還有潛力嗎？券商2022年4月13日評級內容摘要如下：給予公司“增持”評級，目標價9.69 元。預計2022-2024 年EPS 為0.97/1.08 /1.26 元，對應PE8.55/7.64/6.59 倍。考慮到原材料價格未有明顯回落趨勢，公司盈利能力可能持續(xù)承壓，下調公司評級及目標價。

風險提示：公司業(yè)績不如預期，市場需求波動，原材料價格波動

2022 年一季度實現營業(yè)收入17.82 億元，同比增加21.20%；歸母凈利潤1.45 億元，同比減少59.16%；扣非歸母凈利潤1.43 億元，同比減少42.95%。

緊抓市場機遇，營業(yè)收入實現持續(xù)高增。公司通過多元并舉產業(yè)升級，在光伏玻璃和建筑節(jié)能玻璃兩條賽道上都獲得了較強競爭力，擁有從純堿到玻璃原片再到深加工的全產業(yè)鏈。2021 年公司技術玻璃/浮法玻璃/深加工玻璃及節(jié)能/化工產品分別實現營業(yè)收入20.06 億元/22.79 億元/3.46 億元/20.30 億元，分別同比增加65.72%/56.55%/26.05%/ 22.16%，均實現高增。公司2022Q1 營業(yè)收入繼續(xù)保持高增，實現營收17.82 億元，為歷史最高水平。

受多重因素影響，2021Q4-2022Q1 凈利潤承壓。2021Q1-Q3，受益于玻璃/純堿行業(yè)高景氣度和管理層的良好經營，公司盈利能力大幅提升，實現凈利率25.02%。受大額計提信用減值損失、原材料價格走高、玻璃/純堿價格回落等因素影響，公司2021Q4 凈利率下降至3.35%。目前原材料價格仍處于高位，2022Q1 公司實現凈利率8.16%，環(huán)比已有改善，但同比仍有較大降幅。

光伏玻璃進展順利，預將貢獻顯著業(yè)績增量。公司在馬拉西亞的500t/d薄膜光伏組件背板玻璃生產線已實現產品成功下線，面板生產線預期也將在本年投入生產。與隆基合作的600t/d 一窯三線光伏玻璃生產線也已經通過檢測，且簽訂了首批300 萬平米訂單，進入供貨階段。隨著各線業(yè)務的有序投產，光伏玻璃業(yè)務預期將為公司提供顯著的業(yè)績增量。