金晶科技（600586）這個股票好嗎？2022年7月31日券商評級內(nèi)容摘要如下：

（1）鈣鈦礦光伏電池取得突破，有望成為光伏市場新的增長點(diǎn)。

近日鈣鈦礦光伏電池技術(shù)持續(xù)取得突破，瑞士科學(xué)家成功打破串聯(lián)硅鈣鈦礦太陽能電池效率，達(dá)到31.25%；中科院研究團(tuán)隊在Science 發(fā)表文章稱其FAPbl3 鈣鈦礦電池獲得25.6%的認(rèn)證功率，并在85℃運(yùn)行500小時后依舊保持80%效率。2021 年，蘇州協(xié)鑫光電研發(fā)的全球首條100MW 鈣鈦礦光伏組件量產(chǎn)線在昆山開始試生產(chǎn)。杭州纖納在衢州基地生產(chǎn)全球首款鈣鈦礦商用組件α并于7 月28 日成功出貨。在未來，發(fā)電效率高、生產(chǎn)無污染的鈣鈦礦電池有望成為光伏市場新的增長點(diǎn)。

（2）利好疊加經(jīng)濟(jì)效益共同推動BIPV 發(fā)展，薄膜電池市場有望順勢擴(kuò)容。

在BIPV 領(lǐng)域薄膜電池具備以下獨(dú)特優(yōu)勢：第一，更好的透光性，以滿足建筑物對于不同光線強(qiáng)度的需求。第二，顏色多樣性，市場上采用薄膜電池技術(shù)生產(chǎn)的BIPV 組件，顏色較為豐富，幾乎涵蓋所有常見色系，且電池效率沒有太多損耗。第三，更好的可塑性，薄膜電池更加輕薄，容易加工成彎曲半徑更小的弧面形狀。第四，溫度系數(shù)低，熱斑效應(yīng)小，火災(zāi)風(fēng)險更低。第五，更好的弱光性，可使得非光照充足面仍能保持一定發(fā)電效率。

采用建筑表面光伏發(fā)電來實(shí)現(xiàn)節(jié)電、產(chǎn)電是建筑物減碳的關(guān)鍵途徑。

利好疊加經(jīng)濟(jì)效益共同推動BIPV 發(fā)展，薄膜電池市場有望順勢擴(kuò)容。

根據(jù)報告測算，到2025 年BIPV 領(lǐng)域薄膜電池新增裝機(jī)量有望達(dá)到8.15GW，未來三年年均新增裝機(jī)6.11GW。

（3）透明導(dǎo)電（TCO）玻璃是薄膜電池制造的基礎(chǔ)之一，未來市場需求將快速增加。

在超薄浮法玻璃制造和靶材制造的基礎(chǔ)上，導(dǎo)電玻璃制造主要包括切割磨邊、真空鍍膜、成品檢驗(yàn)等環(huán)節(jié)，其中真空鍍膜為核心工藝。目前鍍膜導(dǎo)電玻璃生產(chǎn)商主要有日本旭硝子（AGC）、日本板硝子（NSG）、金晶科技等。

據(jù)統(tǒng)計，目前全球薄膜電池產(chǎn)能約為11GW，其中國內(nèi)產(chǎn)能1.6GW，未來行業(yè)龍頭First Solar 規(guī)劃產(chǎn)能約8GW，國內(nèi)企業(yè)規(guī)劃產(chǎn)能約為21GW，全球產(chǎn)能有望突破40GW。根據(jù)《光伏幕墻設(shè)計與施工》數(shù)據(jù)，目前光伏幕墻組件功率約為130-190W/平方米，中樞為160W/平方米。

目前國內(nèi)TCO 玻璃售價（不含稅）約為60 元/平米，隨著規(guī)模化生產(chǎn)以及技術(shù)提升，未來有望下降至40 元/平米。以此測算，TCO 玻璃的全球市場空間約為100 億元，國內(nèi)市場空間約為57 億元。

（4）公司在國內(nèi)外前瞻布局光伏玻璃及TCO 玻璃產(chǎn)能，處于國內(nèi)領(lǐng)先水平。

2021 年公司完成了超白TCO 鍍膜玻璃基片的研發(fā)，成功開發(fā)3.2mm 和2.65mm 超白TCO 導(dǎo)電玻璃，產(chǎn)品性能得到國內(nèi)外客戶認(rèn)可，已成為美國太陽能電池板制造商First Solar 的供應(yīng)商。目前在馬來西亞建設(shè)有2 條500t/d的TCO 玻璃產(chǎn)線，分別為前板及背板玻璃，其中背板玻璃已點(diǎn)火生產(chǎn)，前板玻璃也將于年內(nèi)投產(chǎn)，滿產(chǎn)產(chǎn)能約2500 萬平方米。此外，公司在國內(nèi)可再轉(zhuǎn)產(chǎn)一條深加工產(chǎn)線，產(chǎn)能1500 萬平方米，合計產(chǎn)能有望達(dá)到4000 萬平方米。

預(yù)計公司2022-2024 年營收為80.38、107.15、131.43 億元，歸母凈利潤10.59、12.16、13.60億元，對應(yīng)EPS 分別為0.74、0.85、0.95 元，PE 分別為11.0、9.6、8.6 倍，首次評級為“買入”評級。

風(fēng)險提示：薄膜電池技術(shù)提升不及預(yù)期；BIPV 推行進(jìn)度不及預(yù)期。