以嶺藥業(yè)（002603）還可以買入嗎？券商2022年10月29日評級內(nèi)容摘要如下：預計公司2022–2024 年實現(xiàn)營業(yè)收入分別為105.39 億元、119.24 億元和135.18 億元，歸母凈利潤分別為16.12 億元、18.92 億元和22.21 億元，折合EPS（攤薄）分別為0.97 元/股、1.13 元/股和1.33 元/股，分別同比增長20.2%、17.3%及17.4%，對應(yīng)PE 分別為29.6x、25.2x 及21.5x。我們認為公司是行業(yè)領(lǐng)先創(chuàng)新中藥龍頭，隨著中藥審評革新持續(xù)深化，公司有望迎來高質(zhì)量發(fā)展，維持“買入”評級。

風險：1.新藥研發(fā)及落地不達預期：新藥研發(fā)所需時間較長，投入使用之前需要多階段的臨床試驗，臨床試驗不理想可能會導致新藥無法預期上市，或?qū)緲I(yè)績產(chǎn)生影響；2.中成藥集采等風險：如中成藥集采全面推動可能導致公司產(chǎn)品降價超過預期，進而影響公司收入及盈利預期；3.藥品降價風險：如省際集采聯(lián)盟、市場競爭程度加劇等事件可能導致公司產(chǎn)品降價超預期，進而影響公司收入及盈利預期；4.原材料價格波動風險：原材料漲價將提高公司經(jīng)營成本，降低盈利，從而對公司業(yè)績產(chǎn)生不利影響，企業(yè)降本增效壓力較大。

公司2022年三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入79.46 億元，同比下滑2.04%；實現(xiàn)歸母凈利潤14.14 億元，同比增長15.58%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤14.16 億元，同比增長20.60%，實現(xiàn)每股收益0.85 元，利潤端業(yè)績超過此前預期。

分品類來看：1）心腦血管品類：2022 年前三季度受環(huán)境擾動，公司心腦血管處方推廣受到影響，銷售收入出現(xiàn)一定下滑，但Q3 已經(jīng)逐步有所恢復，隨著第九版防控方案進一步強調(diào)科學精準防控，預計Q4 環(huán)境對公司產(chǎn)品銷售帶來的影響會進一步減弱，公司心腦血管類在三大重要產(chǎn)品的帶動下逐步實現(xiàn)恢復性增長。中長期看，隨著公司繼續(xù)開展藥效作用機制深入探討、上市后臨床循證評價及真實世界研究，建立產(chǎn)品的學術(shù)影響力和學術(shù)地位，進一步提升產(chǎn)品臨床價值，驅(qū)動主要產(chǎn)品銷量增長，公司主要產(chǎn)品在中成藥心腦血管市場有望進一步提升。2）抗感冒品類：公司抗感冒品類重要產(chǎn)品為連花清瘟系列，雖然去年Q1 同期基數(shù)較高給公司業(yè)績增長帶來壓力，但Q2-Q3 連花清瘟仍實現(xiàn)了較好增長；整體來看，全年預計將保持穩(wěn)健增長。中長期看，公司作為中成藥感冒品類領(lǐng)跑者，連花清瘟的穩(wěn)健增長疊加連花清咳的快速放量，預計將推動公司抗感冒類產(chǎn)品穩(wěn)健增長，有望進一步提升公司感冒品類在公立醫(yī)療端以及零售終端的市場份額。