最近我發(fā)現(xiàn)，政策底越來越明顯了，每當(dāng)上證指數(shù)跌到2500附近，就總會有利好政策出臺。前兩天受到茅臺第三季度業(yè)績不及預(yù)期的影響，消費板塊大幅補跌。美國也宣布對我國福建晉華集成電路公司實施禁售令，號稱第二次“中興事件”，科技板塊大幅下挫，創(chuàng)業(yè)板昨天一度跌2%。

證監(jiān)會卻在盤中發(fā)聲，特別提到了“減少對交易環(huán)節(jié)不必要的干預(yù)，并引導(dǎo)中長期資金入市”。行情立馬從跌1%到漲1%，今天繼續(xù)漲。

我在上周給諸位做過一張數(shù)據(jù)圖，在過往三輪大熊市（2001-2005年為第一輪，2008-2009年為第二輪，2011-2014年為第三輪）銀行、公用事業(yè)和家用電器板塊都先于大盤觸底。而鋼鐵、交通運輸、食品飲料板塊則在后期補跌。

銀行最先觸底是有邏輯的。銀行是百業(yè)之母，任何的行業(yè)都離不開貸款融資，自然就離不開銀行。而一旦某個行業(yè)觸雷了，債務(wù)無法償還，都或多或少影響銀行。所以用慣性思維，在熊市里面銀行是大家最擔(dān)心的，給予銀行的估值本來就不高。

數(shù)據(jù)來源于：藥師估值數(shù)據(jù)

作為重資產(chǎn)行業(yè)，銀行不能看PE估值指標(biāo)。從PB估值指標(biāo)看，目前中證銀行指數(shù)是0.9PB，指數(shù)歷史最低PB是0.83，當(dāng)前正處于歷史低位階段。

而且由于銀行股是上證指數(shù)比較大的權(quán)重成份，無論是國家隊還是外資，只要購買了指數(shù)ETF，實際都是優(yōu)先購買了銀行股，所以在這輪熊市里面，銀行股受到更多資金關(guān)注，展現(xiàn)非常強的防守能力。

上證指數(shù)前十大權(quán)重有四個都是銀行，權(quán)重加起來超過15%。

現(xiàn)在中證銀行指數(shù)最新的成份股權(quán)重如下：

從近期來看，銀行指數(shù)已經(jīng)隱隱有觸底走穩(wěn)的跡象，并且有可能準(zhǔn)備走出一波短期趨勢行情。但鑒于現(xiàn)在還是熊市，而根據(jù)過往經(jīng)驗，熊市主跌浪行情結(jié)束后，也會有1-2年的橫盤震蕩行情，所以慢慢買銀行指數(shù)布局！