天齊鋰業(yè)受益于全球新能源汽車景氣度提升，公司主要鋰產(chǎn)品的銷量和銷售均價(jià)較上年同期均明顯增長(zhǎng)。然而細(xì)拆之下會(huì)發(fā)現(xiàn)，公司第三季度預(yù)計(jì)凈利環(huán)比下降7%至28%。那么今天理財(cái)小編在這里給大家整理一下天齊鋰業(yè)相關(guān)知識(shí)，我們一起看看吧!

天齊鋰業(yè)是國(guó)企嗎

天齊鋰業(yè)不是國(guó)企，企業(yè)類型為其他股份有限公司，成立于1995年，所屬行業(yè)為批發(fā)業(yè)，是以鋰化合物以及衍生物生產(chǎn)與鋰精礦開采、生產(chǎn)為主要業(yè)務(wù)的新能源材料企業(yè)，是國(guó)家級(jí)技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)。

公司具體經(jīng)營(yíng)范圍有：制造、銷售電池級(jí)碳酸鋰、工業(yè)級(jí)碳酸鋰及其鋰系列產(chǎn)品、其他化工產(chǎn)品;經(jīng)營(yíng)本企業(yè)生產(chǎn)、科研所需的原輔材料，機(jī)械設(shè)備、儀器儀表零配件及相關(guān)技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù);礦石及鋰系列產(chǎn)品的加工業(yè)務(wù)。

丟車保帥后遺癥

天齊鋰業(yè)業(yè)績(jī)后勁不足和此前“丟車保帥”式解決債務(wù)危機(jī)密切相關(guān)。

天齊鋰業(yè)是全球領(lǐng)先、以鋰為核心的新能源材料企業(yè)。公司目前布局中國(guó)、澳大利亞和智利的鋰資源，業(yè)務(wù)涵蓋鋰產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵階段，包括硬巖型鋰礦資源開發(fā)、鋰精礦加工銷售以及鋰化工產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括鋰精礦產(chǎn)品和鋰化合物及其衍生物產(chǎn)品(包括碳酸鋰、氫氧化鋰、氯化鋰及金屬鋰)的生產(chǎn)和銷售。

天齊鋰業(yè)的鋰精礦全部出自于西澳大利亞格林布什鋰礦。格林布什是全球成本最低的鋰輝石主要生產(chǎn)商之一。其他鋰精礦生產(chǎn)商的生產(chǎn)成本通常高于格林布什，按可持續(xù)總成本(CIF 中國(guó))計(jì)算，每噸精礦生產(chǎn)成本高于386美元/噸，而格林布什2021年的鋰精礦成本為271美元/噸(生產(chǎn)成本已標(biāo)準(zhǔn)化為氧化鋰含量為6%的鋰精礦)。此外公司還擁有四川雅江措拉鋰礦開采權(quán)以及參股日喀則扎布耶20%的股權(quán)和SQM22.16%的股權(quán)，以此同時(shí)布局鋰礦山和鹽湖鹵水礦資源。

手握如此多優(yōu)質(zhì)資源，天齊鋰業(yè)的業(yè)績(jī)卻漲不動(dòng)了，究其原因還是和2020年債務(wù)暴雷相關(guān)。

2018年公司以40.66億美元(約合259.2億元)收購(gòu)SQM23.77%的股份。與之配套的是公司與中信銀行牽頭的并購(gòu)貸款銀團(tuán)(下稱銀團(tuán))簽署18.84億美元(約124億人民幣)并購(gòu)貸款。2020年11月公司公告已暫緩支付2020年內(nèi)到期的部分并購(gòu)貸款利息。公司發(fā)生實(shí)質(zhì)性債務(wù)違約。

為了脫困，天齊鋰業(yè)斷臂求生。2020年12月，公司出讓核心子公司TLEA 49%股權(quán)給投資方IGO從而換取14億美元。值得一提的是，TLEA旗下?lián)碛刑忑R鋰業(yè)最重要的礦源格林布什鋰礦開采權(quán)以及最重要鋰化項(xiàng)目澳洲奎納納年產(chǎn)4.8萬噸氫氧化鋰項(xiàng)目100%股權(quán)。

14億美元解了天齊鋰業(yè)燃眉之急，目前公司杠桿危機(jī)已經(jīng)解除。上半年公司又通過港股IPO募集資金約134.58億港元，償還銀行貸款，降低負(fù)債規(guī)模。截至8月底，公司已經(jīng)償還全部中信銀團(tuán)并購(gòu)貸款及其他金融負(fù)債，資產(chǎn)負(fù)債率大幅降低。截至7月末資產(chǎn)負(fù)債率降低至約 28%(未經(jīng)審計(jì))。

變賣核心資產(chǎn)讓天齊鋰業(yè)丟掉了全球最大鋰礦生產(chǎn)商的寶座。根據(jù)伍德麥肯茲報(bào)告，按產(chǎn)量計(jì)，2020年公司是全球最大鋰礦生產(chǎn)商，市場(chǎng)份額為16%;到了2021年，公司已退居至全球第四大及亞洲第二大鋰化合物生產(chǎn)商，市場(chǎng)份額分別下滑至7%及12%。

誰是自己人?

債務(wù)危機(jī)一解決，天齊鋰業(yè)便搞起了“犒勞三軍”。

在發(fā)布半年報(bào)的同時(shí)，天齊鋰業(yè)計(jì)劃以不低于1.36億元(含)且不超過2億元(含)的自有資金回購(gòu)股份，回購(gòu)價(jià)格不超過150元/股(含)，而本次回購(gòu)的股份將用于員工持股計(jì)劃。

天齊鋰業(yè)的員工持股計(jì)劃充滿了“套路”。和一般的企業(yè)以凈利潤(rùn)或者營(yíng)收為考核標(biāo)準(zhǔn)不同，公司將業(yè)績(jī)考核設(shè)定為“截止2024年底公司鋰化工產(chǎn)品產(chǎn)能合計(jì)達(dá)到碳酸鋰(當(dāng)量)9萬噸。”

天齊鋰業(yè)設(shè)了一個(gè)“簡(jiǎn)單難度”。從發(fā)展趨勢(shì)看，2021年公司控股子公司泰利森產(chǎn)量折合已為12.71萬噸LCE(碳酸鋰當(dāng)量)，按照公司享有50%包銷權(quán)估算，僅泰利森便擁有6.36萬噸LCE。根據(jù)公司透露，截至9月17日鋰化工產(chǎn)品的建成年產(chǎn)能合計(jì)達(dá)到 6.88 萬噸。此外澳洲奎納納年產(chǎn)4.8萬噸氫氧化鋰項(xiàng)目和遂寧安居年產(chǎn)2萬噸碳酸鋰項(xiàng)目處于試生產(chǎn)或建設(shè)階段，綜合來看公司中期規(guī)劃鋰化工產(chǎn)品產(chǎn)能合計(jì)已超過11萬噸/年。今年上半年，我國(guó)碳酸鋰產(chǎn)量增速高達(dá)42.4%，按此增速，天齊鋰業(yè)員工持股計(jì)劃的“考核”不難完成。

為了更“貼心”，天齊鋰業(yè)甚至開啟了“0元購(gòu)”。根據(jù)公告，本次員工持股計(jì)劃公司將以0元/股受讓于員工。對(duì)此，深交所曾質(zhì)疑“0元購(gòu)”的合理性、是否符合《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》中“盈虧自負(fù)，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)”的基本原則以及是否損害上市公司及中小股東利益。

躲不過的周期

天齊鋰業(yè)的員工持股計(jì)劃不設(shè)立盈利目標(biāo)，恐怕還是和公司所處的周期行業(yè)相關(guān)。

2021年以來，受終端新能源汽車及儲(chǔ)能行業(yè)持續(xù)發(fā)力影響，行業(yè)對(duì)碳酸鋰、氫氧化鋰的需求呈跳躍式增長(zhǎng)。同時(shí)由于上游鋰輝石開發(fā)常受地域限制、儲(chǔ)量規(guī)模、開采難度、基建情況等多種因素影響，擴(kuò)產(chǎn)周期較長(zhǎng)，供應(yīng)增量較慢。在鋰鹽供應(yīng)緊張及產(chǎn)業(yè)需求上升的上下游錯(cuò)配刺激下，鋰鹽價(jià)格爆發(fā)式上漲。以電池級(jí)碳酸鋰(99.5%)為例，價(jià)格由2021年年初的5.3萬元/噸漲至10月14日的52.6萬元/噸，續(xù)創(chuàng)歷史新高，上漲接近十倍。

上游鋰鹽價(jià)格瘋漲，已經(jīng)直接影響下游新能源汽車成本。今年以來特斯拉、小鵬、比亞迪(002594.SZ)等頭部車企紛紛漲價(jià)，漲幅在3%至10%。

對(duì)于新能源汽車來說，只有降本才能驅(qū)動(dòng)下游汽車端的更替，因此長(zhǎng)期來看鋰產(chǎn)品漲價(jià)限制了行業(yè)發(fā)展，市場(chǎng)部分需求被高價(jià)格抑制。未來，隨著鋰礦盈利周期的到來，諸多礦企紛紛復(fù)產(chǎn)，行業(yè)供給情況有望改善，鋰鹽產(chǎn)品價(jià)格將下滑。