天齊鋰業（002466）公司基本面好嗎？券商2022年7月22日評級內容摘要如下：

債務壓力釋放，業績拐點來臨

2018 年末入股SQM，使公司債務壓力劇增。公司引入戰投后財務壓力釋放，后續港股上市募資，有望為公司提供償還剩余貸款的資金。當前行業下游需求爆發景氣度較高，公司財務狀況改善，產品量價齊升下公司業績拐點已現。

向上垂直整合，高筑資源壁壘

鋰輝石礦端，公司掌控全球最優鋰輝石礦格林布什，實現鋰精礦自給自足，為鋰鹽產能擴張提供基礎，同時該礦的高品位資源和大規模開采保證公司的低成本優勢。鹽湖端，公司參股全球最優鹽湖阿塔卡瑪，鋰行業高景氣下，業績高速增長的SQM 有望為公司帶來較高投資收益，也補全了公司鹽湖資源版圖。另外，國內資源儲備上，公司擁有雅江措拉鋰輝石礦和扎布耶鹽湖。

鋰礦/鋰鹽產能擴張，帶動公司業績增長

產業鏈高景氣下，公司積極擴張產能，業績有望隨之增長。鋰礦產能：現產能134 萬噸，TRP 項目計劃2022 年新增產能28 萬噸，隨著三期四期的投產，未來鋰精礦產能或超250 萬噸/年。鋰鹽產能：鋰鹽現產能4.48 萬噸，在建產能包括澳洲奎納納項目、四川遂寧安居電池級碳酸鋰項目以及重慶銅梁項目的擴建，中期鋰鹽產能有望超11 萬噸/年。

結合行業景氣度、公司產能釋放節奏等因素，我們預計公司2022-2024 年歸母凈利分別為136.01/163.57/175.16 億元，EPS 分別為9.21/11.07/11.86 元/股，對應當前股價的PE 分別為13.34X/11.09X/10.36X。公司作為鋰行業龍頭企業，掌控全球優質資源，隨著財務風險逐漸釋放以及產能有序投放，業績有望享受行業高速發展帶來的紅利，首次覆蓋給予“增持”評級。

風險提示

產能投產投放不及預期風險、債務償還不及預期風險、鋰價中樞波動風險、海外不確定性風險。