經過去年底的大幅下跌，本以為債券市場風險得到了充分釋放，誰知這只是剛剛開始。近期，不少機構都表示債市操作難度明顯加大，而今年以來的債基收益率也印證了這一點。有報道稱，目前債券基金的平均收益僅有0.19%，遠低于貨幣基金，而在全部類型的債券基金中已經有三成出現虧損，往日給人穩定回報的債基或許正在顛覆投資者的傳統印象。

風險增大 債基也變 坑

一向穩健的債券市場如今正在變得越來越 兇險 ，據媒體報道，截至3月20日，在納入統計的約1400只債基中，今年以來的平均收益率僅為0.19%，遠不敵同期貨幣基金0.71%的平均收益率水平。值得關注的是，在這約1400只債基中，僅有89只基金今年以來的收益率在1%以上，多達76只債基今年以來的虧損超過1%。而綜合全部債基計算，有多達450只債基今年以來出現虧損，虧損面擴大至三成。

綜合同花順數據顯示，跌幅靠前的以轉債類產品居多，比如東吳轉債B，今年截至3月21日的收益率已下跌3.1%，還有如天治可轉債增強債券C/A，下跌接近2個百分點、民生加銀轉債優選C/A，下跌達1.4%。而虧損幅度最大的債基，今年以來凈值縮水已達3.53%。

其實，債券市場的下跌始于去年四季度，但在經歷了大幅調整后原本應該平穩的債市卻并沒有變得安全。一位純債基金的基金經理表示，總體而言，在政府堅定不移去杠桿的背景下，債券市場今年的跌宕起伏有可能超出預期，一旦操作出現一次失誤，不僅有可能導致一次虧損，還有可能因為踏錯節奏而持續出錯。因此，在各種風險點有可能逐漸引爆的今年，基金經理的投資能力將備受考驗。

另有專家表示，近期的調整源于兩個原因，一是年報業績披露時間和評級公司調整信用評級重合，可能會引發信用風險提升；二是美聯儲加息對國內債券市場帶來一定沖擊。

事實上，出于對風險事件的擔憂，信用債在市場上已經成為 無人問津 的品種。由于流動性不佳，在此時選擇調倉自然也要付出較高的代價。

中債登公布的最新托管數據顯示，2月份，托管量增加的券種只有金融債，其余券種托管量均有所減少。從機構層面看，各類金融機構均在加碼金融債，企業債則遭遇持續減持。

博時基金副總裁邵凱表示，今年宏觀政策弱化了增長目標，對于資產泡沫和金融風險的防控顯著提升，并且可能在政策上主動引導一部分非系統性風險的釋放。從這個角度看，相關行業和主體的信用風險暴露依舊是最大的潛在風險所在。

業內人士認為，如果接下來的三個季度，債基的收益水平仍然在當前水平或者更糟，那么今年投資債基的最終收益率可能不敵貨幣基金，畢竟后者在利率上行的背景下，其潛在收益率仍有提高的可能。(來源:南^方^財^富^網)