今年以來(lái)港股表現(xiàn)搶眼，其中一個(gè)重要原因是隨著滬港通、深港通的開(kāi)通，內(nèi)地資金對(duì)香港市場(chǎng)的影響由量變產(chǎn)生了質(zhì)變，特別是取消額度限制后，未來(lái)的趨勢(shì)將是在互聯(lián)互通機(jī)制下A股市場(chǎng)與港股市場(chǎng)逐漸融合。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)地滬深兩個(gè)交易所市值總和約50萬(wàn)億元左右，加上港股通后合并的中國(guó)股票市場(chǎng)市值將達(dá)70萬(wàn)億元，這相當(dāng)于歐元區(qū)股市總市值的兩倍。這一不斷融合的過(guò)程將出現(xiàn)大量投資機(jī)會(huì)， 春江水暖鴨先知 ，最有前瞻意識(shí)的內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者已大踏步進(jìn)入港股市場(chǎng)，自2014年11月17日開(kāi)通至2017年3月 1日，港股通南向累計(jì)凈買入已達(dá)4414億元。

據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2016年內(nèi)地投資者在港股市場(chǎng)交易占比提高至8.6%，已僅次于歐洲投資者的13.3%，與美國(guó)持平。至2016年12月當(dāng)月已高達(dá)12%，預(yù)期未來(lái)比重會(huì)進(jìn)一步大幅提升。其中，保險(xiǎn)、基金、銀行理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)資金將是內(nèi)資流入的主力。港股藍(lán)籌股穩(wěn)定的高股息對(duì)險(xiǎn)資吸引力較大，2016年9月保監(jiān)會(huì)全面放行保險(xiǎn)公司通過(guò)港股通投資香港市場(chǎng)，興業(yè)證券研究顯示，當(dāng)前保險(xiǎn)公司投資境外的比例僅2%，遠(yuǎn)低于保監(jiān)會(huì)規(guī)定15%上限。假設(shè)保險(xiǎn)資產(chǎn)保持20%的增速，3%的資金配置于港股，則有望為港股帶來(lái)2500億元的增量資金。 2016年下半年滬港深基金規(guī)模增加約300億元，總規(guī)模達(dá)503億元。平均配置港股比例也從10%提高到60%。此外，2016年銀行理財(cái)資金規(guī)模超過(guò) 26萬(wàn)億元，6%投向權(quán)益類資產(chǎn)，假設(shè)未來(lái)其中10%通過(guò)委外等方式配置港股，有望帶來(lái)千億以上的增量資金。

在港股通 北水南下 與全球資本流動(dòng)的共同作用下如何做好港股投資呢？首先，我們應(yīng)當(dāng)意識(shí)到，中長(zhǎng)期看來(lái)港股對(duì)A股的折價(jià)必將逐漸縮窄，這是最需要把握的一個(gè)趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)。截至今年3月1日，Wind數(shù)據(jù)顯示，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)為119，已經(jīng)從2016年初的高點(diǎn)145回落，94只AH股中89只為A股溢價(jià)，H股相比A股仍然全面大幅折價(jià)。隨著兩地市場(chǎng)互通性增強(qiáng)，資本的逐利性本質(zhì)必將驅(qū)動(dòng)溢價(jià)縮窄。

其次，深刻理解中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面變化是做好投資的基礎(chǔ)。隨著內(nèi)資進(jìn)入香港市場(chǎng)產(chǎn)生越來(lái)越大的邊際影響，我們看到很多股票的定價(jià)權(quán)的確在向內(nèi)地投資者轉(zhuǎn)移，向更理解中國(guó)經(jīng)濟(jì)的投資者轉(zhuǎn)移，特別是那些并不被海外投資者所關(guān)注的行業(yè)前三之外的二線藍(lán)籌。與海外投資者交流后，我們發(fā)現(xiàn)往往是離中國(guó)越遠(yuǎn)的歐美投資者對(duì)中國(guó)越悲觀，在香港市場(chǎng)，內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)和機(jī)會(huì)理解得更深入，對(duì)于公司的基本面看得更透，調(diào)研跟蹤得也更緊。這是內(nèi)地投資者相比海外投資者最大的優(yōu)勢(shì)。(來(lái)源:南^方^財(cái)^富^網(wǎng))