天齊鋰業（002466）后市目標價位多少錢一股？2022年5月5日券商評級內容摘要如下：預計公司2022-2024 年實現營業收入分別為338.33、342.28、379.24 億元，實現凈利潤145.34、150.36、165.55 億元，對應EPS 分別為9.84、10.18、11.21 元/股，目前股價對應PE 為7.8、7.5、6.8 倍。維持“買入-A”評級，6 個月目標價120 元/股。

風險提示：需求不及預期，鋰價大幅波動，項目進展不及預期

格林布什精礦大幅放量，成本略有提升。（1）量：公司持有格林布什鋰礦26.01%控股權，2021 年格林布什精礦產量95.4 萬噸，同比增加64.49%，格林布什精礦均被公司及股東雅保鎖定，合并口徑銷量為55.1萬噸，同比增加56.26%。（2）價：公司銷售化學級鋰精礦的定價采用可比非受控價格法，半年定一次價格（一般在每年的1 月、7 月確定下一個半年的價格），具體定價采用最近一個季度的外部機構公開報價為基礎，同時考慮大宗采購折扣。2021 年精礦均價4797 元/噸，同比增加14.2%，其中2021H2 均價6125 元/噸，環比增加84.9%，另據IGO稱，2022H1 格林布什精礦FOB 均價預計約1770 美元/噸，環比增幅明顯。（3）庫存：截至2021 年底，格林布什精礦庫存為19.6 萬噸，同比增加5.01%。（4）成本：2022Q1 精礦成本476 澳元/噸，其中開采成本等約235 澳元/噸，特許權使用費241 澳元/噸，由于精礦銷售額持續提升，特許權使用費相應增加。（5）2022Q1 格林布什精礦產量27 萬噸，環比增加1.1 萬噸，同時精礦價格高企，預計隨著CGP2 爬坡及TRP投產，精礦業務或繼續放量。

鋰化合物及衍生品量價齊升。（1）量：2021 年鋰化合物及衍生品產銷分別為4.37、4.77 萬噸，同比+14.84%、+33.64%。（2）價：2021 年鋰化合物及衍生品均價10.52 萬元/噸，同比增加113.7%。（3）庫存：截至2021 年底，鋰化合物及衍生品庫存為1168 噸，同比下降22.6%。（4）2022 年鋰鹽價格繼續摸高，利好冶煉端利潤釋放。

參控股優質資源格林布什鋰礦及SQM。公司以西澳大利亞格林布什鋰礦為資源基地，四川雅江措拉鋰礦為資源儲備；目前格林布什鋰輝石礦已建成的鋰精礦產能確保公司能獲得穩定的低成本優質原料，同時公司參股SQM，依托Atacama 優質資源，2022 年、2023 年SQM 鹽 湖碳酸鋰產能將達到18 萬噸/年、21 萬噸/年。

公司中期規劃鋰化工產品產能合計超過11 萬噸/年。公司擁有合計約4.48 萬噸/年的鋰化工產品產能，其中3.45 萬噸/年碳酸鋰產能、0.5萬噸/年氫氧化鋰產能、0.45 萬噸氯化鋰產能以及800 噸金屬鋰產能。

奎納納一期2.4 萬噸氫氧化鋰產能目前處于試生產狀態，預計于2022H2實現首次銷售，奎納納二期2.4 萬噸氫氧化鋰產能主體工程已完成，處于暫緩建設狀態，據IGO，預計將在2023H1 重啟建設工程，并已承諾1800 萬美元的早期工程預算。遂寧安居2 萬噸電池級碳酸鋰項目目前正逐步恢復建設節奏，公司預計該項目將于2023H2 竣工進入調試階段。

此外，公司重慶銅梁生產基地擬分兩期擴建2000 噸金屬鋰項目，預計一期800 噸將于2023 年建成運行并投產，二期1200 噸將于2025 年建成運行并投產。