包鋼股份（600010）后市目標(biāo)價(jià)位多少錢(qián)一股？2022年4月18日券商評(píng)級(jí)內(nèi)容摘要如下：包鋼股份是我國(guó)北方龍頭鋼企，稀土資源豐富。22年公司鋼鐵業(yè)務(wù)將受益于“穩(wěn)增長(zhǎng)”背景下的需求增長(zhǎng)預(yù)期；稀土板塊業(yè)績(jī)則將受益于強(qiáng)勢(shì)的稀土價(jià)格。維持增持評(píng)級(jí)。21 年公司營(yíng)收862 億元，同比升45%；歸母凈利28.66億元，同比升606%。考慮到因原材料價(jià)格大幅上漲，公司2021Q4 單季業(yè)績(jī)略低于預(yù)期，下調(diào)其22-23 年EPS 預(yù)期0.11/0.12 元（原0.14/0.15 元），新增24 年EPS 預(yù)期0.13 元，維持目標(biāo)價(jià)3.02 元，維持“增持”評(píng)級(jí)。

“穩(wěn)增長(zhǎng)”背景下，鋼鐵業(yè)務(wù)將受益于需求回暖。2021 年公司鋼材銷量合計(jì)1573 萬(wàn)噸，同比增7.25%；其中板材、線棒材、型材、管材銷量分別為966、260、190、157 萬(wàn)噸，銷量占比分別為61%、17%、12%、10%。

22 年在“穩(wěn)增長(zhǎng)”及汽車缺芯逐步緩解的背景下，公司鋼材產(chǎn)品的下游需求將顯著回暖，其鋼鐵板塊業(yè)績(jī)有望持續(xù)改善。

稀土價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)，稀土板塊業(yè)績(jī)維持高增長(zhǎng)。公司與北方稀土續(xù)簽《稀土精礦供應(yīng)合同》，約定22 年將稀土精礦售價(jià)調(diào)整為26887 元/噸（干量，REO=51%），較21 年約定價(jià)格漲超65%。按照公司22 年稀土精礦計(jì)劃產(chǎn)量16 萬(wàn)噸計(jì)算，預(yù)計(jì)其稀土精礦營(yíng)收將超40 億元，同比增50%。公司稀土精礦冶煉成本相對(duì)固定，我們預(yù)計(jì)其稀土業(yè)務(wù)盈利將維持快速增長(zhǎng)。

稀土行業(yè)維持高景氣度。稀土下游主要為永磁材料、催化劑等，占比各為29%、20%。自21 年以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)新能源汽車的接受度快速提升，全球新能源汽車滲透率快速上升，帶動(dòng)永磁材料需求快速增長(zhǎng)。同時(shí)在“碳中和”背景下，風(fēng)電裝機(jī)量上升也對(duì)永磁材料需求形成支撐。22 年稀土行業(yè)仍將維持高景氣度。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車銷量大幅下滑，地產(chǎn)投資大幅下滑。