會不會調(diào)整到3000點以下，誰也預(yù)測不了，只能說，目前的調(diào)整，是市場內(nèi)在漲幅累積和估值累積的必然結(jié)果——當增量小于存量時，市場就會下跌，當增量大于存量時，市場就會上漲。大白話就是資金凈流入指數(shù)就上漲，資金流入減少或者不敵減持和市場賣出，就下跌。

市場本周出現(xiàn)250點的調(diào)整，從高位的3450點跌到3200點，指數(shù)是否繼續(xù)下跌，或者是否有“牛市”，根源還在于市場對政策的預(yù)期，以及增量存量之間的博弈——新股發(fā)行，大小非減持和新增入市資金之間的力量對比關(guān)系。

事實上，滬指從7.22日開始變更“指數(shù)基準”，即新股市值在前十的在上市一個月后計入指數(shù)，而正常新股在一年后計入指數(shù)，以及剔除指數(shù)中的st和帶*的風險警示個股。而有券商計算過，在滬指2800點時，如果按照這個新的“剔除指數(shù)基準計算，滬指對應(yīng)在4000點”，也就是說，即使不論是否牛市和未來怎么走，僅僅指數(shù)調(diào)整，指數(shù)就達到了4000點。那么，討論指數(shù)是否跌穿3000點，又有什么意義？

再從未來資本市場得變化角度來看，目前資本市場最大的“任務(wù)”是什么？不是“牛市”，不是“讓投資者有財產(chǎn)性收入”，而是“為了加快企業(yè)融資”和“降低社會對銀行信貸融資的壓力”以及“盡快多渠道補充銀行資本金”。而所有的“科創(chuàng)板”和“創(chuàng)業(yè)板注冊制”，都是為了后者服務(wù)的。

再來看本周的新股發(fā)行，一周累積29家新股發(fā)行，說明了什么？

再從未來的大小非減持和科創(chuàng)板到期解禁來看:

也就是說，第一，目前的市場活躍，是社會資金積極入市的結(jié)果，第二，目前市場最大的任務(wù)，不是給投資者“創(chuàng)造財產(chǎn)性收入”而是“為企業(yè)融資”，而產(chǎn)業(yè)資本更重視的不是“牛市”而是“積極減持，降低股權(quán)質(zhì)押風險”和“疏困資金退出”。而目前，從新基金的發(fā)行來看，依舊洶涌，這就導(dǎo)致了市場的增量還能與“存量平衡”，只有未來“增量耗盡”，市場才會出現(xiàn)上漲結(jié)束或者下跌——而指數(shù)修訂了計算基準之后，指數(shù)是否3000點已經(jīng)不再重要或者問題不再存在。