7月15日，順豐控股(65.300,0.00,0.00%)（002352，SZ）股價早盤出現下跌，最高跌幅達到5.87%，最終收盤報價65.30元，跌幅為2.97%，總市值跌破3000億元。16日，股價再次低開，截至記者發稿時，股價為65.21元。

而在7月13日晚，順豐控股發布2021年半年度業績報告。報告顯示，2021上半年歸屬上市公司股東的凈利潤為6.4億元至8.3億元，比上年同期下降78%-83%，基本每股盈利為0.14元/股-0.18元/股。其中，2021年第二季度預計扣非凈利潤較第一季度環比增加17.38億元至18.68億元，業績環比好轉。

二級市場上，截至7月13日收盤，順豐控股股價上漲0.73%，收盤報價64.01元，當日總市值為2946億元。7月14日，受半年報信息影響，順豐控股股價上漲2.65%至67.30元/股，市值為3066.48億元。

而今年以來，順豐控股股價不斷下行，年初至今，股價跌幅為23.33%。自2月18日觸及124.06元/股的最高點后一直震蕩下行，當前已接近腰斬，市值蒸發近3000億元。

對此，《華夏時報》記者聯系到順豐控股，不過該公司婉拒了記者的采訪要求。

中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長、教授盤和林對《華夏時報》記者表示，上半年凈利潤下降八成，說明順豐控股還沒有徹底擺脫經營頹勢問題，需要進一步調整經營戰略。順豐控股如今在拓展很多細分領域的物流行業，但是這些細分領域布局收獲期尚不明確。當下順豐控股業績屬于實際經營不善，其前幾年在電商領域發力失敗，從而開始向細分物流配送方面去尋求拓展，但目前順豐控股需要的不是多元化，而是要建設生態。

上半年業績增速下滑

報告顯示，2021年第一季度凈利潤為-9.89億元，第二季度預計凈利潤為16.29億元至18.19億元；預計歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-5.3億元至-4億元，其中第一季度扣非凈利潤為-11.34億元，第二季度預計扣非凈利潤為6.04億元至7.34億元。

據此前年報數據顯示，順豐控股在2020年第二季度的歸母凈利潤和扣非凈利潤分別為28.54億元和26.13億元，第三季度和第四季度的歸母凈利潤分別為18.36億元和17.28億元，當前單季度業績仍遠遠低于2020年同期水平。

對于業績變動的主要原因，順豐控股表示：2021年是公司承前啟后關鍵年，為把握國家產業升級、推動建設數字化供應鏈、促進制造服務業高質量發展的歷中機遇，公司圍繞增強綜合物流服務能力、打造數字化供應鏈解決方案的發展方向，加速多元業務板塊的市場開拓及網絡資源投入（包括中轉場地及自動化設備、干支線運力等），夯實運營底盤、提升處理產能，以緩解前期產能瓶頸并支撐各項業務未來快速發展，該等投入導致公司成本階段性承壓。

同時，經濟型快遞產品增長較快，因該部分產品定價偏低，一定程度影響整體毛利率水平。

此外，因今年第一季度春節期間響應原地過年倡導，公司給予留崗員工充分的關懷和激勵，收派員、倉管員、中轉運作員等春節期間在崗人員數量與薪酬成本明顯增加，也對公司盈利能力帶來臨時一次性影響。

經濟學家余豐慧在接受《華夏時報》記者采訪時表示，順豐控股上半年利潤同比下降幅度較大，股票價格也基本上處于腰斬，市值蒸發了2000多億，多個層面的數據變動都說明，或許不單是受到疫情影響，其內部管理狀況也要打個問號；其次，順豐控股一直在其他領域擴張，當前是否擴張太快也實際存疑。而在其他領域擴張耽誤基礎快遞業務的一個最直接體現是，現在順豐控股的快遞服務和高費用越來越不相稱，這也是消費者反應比較集中的一個層面。

在報告中，順豐控股則表示，報告期內，公司持續審視各業務線的資源投放，加強速運網絡、快運網絡、倉儲網絡及加盟網絡的場地、線路等資源整合優化，并持續開展中轉場自動化設備升級改造，促使部分產能瓶頸得到緩解，資源利用率、營運效能等環比穩步回升。同時加強成本精細化管控，伴隨業務量的增長帶動固定資產成本攤薄，規模效應有所體現。此外，在第二季度生鮮時令旺季助推下，盈利性較好的時效快遞業務量環比回升。

下一步如何發力

2020年以來，快遞行業的價格戰愈演愈烈。西南證券(4.620,0.00,0.00%)數據顯示，2020年全國快遞平均單價為10.55元，同比下降10.6%。而順豐控股速運業務單票收入同比下滑19%，降至17.77元，通達系企業單票價格降至2.2元-2.3元，降幅高達20%-30%。

此后隨著極兔進入市場，90%以上的單量來自拼多多。而拼多多在2020年全年訂單數達383億筆，日均包裹數超過7000萬個。極兔還又相繼接入了當當網、蘇寧、有贊等電商平臺，在2020年一年時間內，極兔的日單量就穩定在2000萬左右。

進入2021年，隨著電商的進一步發展，下沉市場進一步擴大，快遞市場的價格戰也愈發激烈。根據順豐控股披露5月經營簡報數據，今年5月順豐控股速運物流業務營收為135.34億元，同比增長18.16%；完成業務量8.68億票，同比增長36.48%，單票收入為15.59元，同比減少13.44%。而在今年1月，順豐控股的單票收入為17.26元，短短四個月時間，單票收入方面就已下降10.71%。“三通一達”企業方面，申通快遞(7.310,-0.10,-1.35%)單票收入為2.07元/票，同比下降2.36%；圓通速遞(9.790,-0.07,-0.71%)單票收入為2.04元/票，同比下降2.45%；韻達股份(14.800,-0.32,-2.12%)單票收入為2.02元/票，同比下降0.98%。

余豐慧表示，在快遞行業的“高端市場”領域，順豐控股早已先入為主，但現在順豐控股提供的快遞服務與消費者付出的高快遞費并不對等，可以說當前順豐控股面臨的不僅是競爭對手，還有其內部業務拓展邏輯的轉變。

早在2019年，順豐控股就針對電商推出了“特惠專配”，填補其在中低端電商件市場的空白，同時也意味著順豐控股正式加入“快遞價格戰”。在2020年順豐控股也與拼多多合作，負責后者平臺的上門取件退換貨服務，此后順豐控股一直是拼多多指定的退貨快遞服務商。

一位順豐控股快遞小哥郭先生對記者表示，拼多多和順豐控股合作以來，收到的退貨單數比較多，而快遞每一單的價格還和之前一樣，個人工資底薪雖沒什么變化，但是因為拼多多的退貨業務，收件的單數變多了，工資也有所上漲。

盤和林表示，順豐控股本來可以避開價格戰，其本身是差異化戰略，但是這幾年，順豐控股的服務差異化體現得不明顯，反而開始通過補貼和其他快遞公司去競爭，這不是順豐控股的特長，順豐控股當前需要形成自己的競爭優勢。“個人認為這種優勢是生態，我國快遞行業大部分快遞件是電商購物產生，如果可以和電商深度融合，順豐控股的物流體系將獲得非常好的規模效應。順豐控股之前電商上的失利，是其沒有意識到應該從物流為核心轉向電商為核心的業務布置”。

據順豐控股2020年年報，從順豐控股的營業收入可以看到，當前主營業務仍是時效件和經濟件，其中，時效件主打高端市場，經濟件以低端電商件為主。而在兩大主營業務之外，順豐控股新業務主要有快運、同城配、國際、冷鏈、供應鏈五類，2021年上半年，順豐控股還加大了對國際貨運的部署力度。今年一季度以來，順豐控股先后開通了“西安=東京”“成都=達卡”“深圳=曼谷“等國際航線，以制造業企業的電子產品、跨境電商包裹、精密儀器為主。

對此，盤和林分析認為，國際貨運在海外有穩定的物流企業，所以一般順豐控股負責的是國內承運國際間，和國際承運國內部分物流配送，而如今順豐控股國際配送海外加港澳大約只占業務的3%，杯水車薪，國際貨運業務對業績增長的影響不大。順豐控股當前在同城配送等領域都遭遇了強勁的對手，比如美團。如今順豐控股是要建設一個生態，將長途運送、同城配送、商品配送和餐飲配送整合起來，不能是分割的業務，而是一整套業務。

此前，順豐控股董事長王衛在公司一季度業績說明會上道歉稱，第一季度沒有經營好，管理上存在疏忽。王衛還表示，公司不會一味的燒錢來做新業務，但如果短期的利潤承壓能換來長期的競爭力，公司愿意調低未來1年到2年的利潤率預期；此外，公司第二季度不會再次虧損，但全年利潤還不能回到去年同期水平。

“針對王衛在順豐控股一季度業績說明會上提到的，調低順豐控股1-2年利潤率換長期競爭力，這說明順豐控股下半年的業績也基本定性，并且最近1-2年順豐控股業績都可能不會有太大的起色。”盤和林表示。