一級投標熱度延續。一月中旬以來，一級市場表現一直較好，無論是從投標的情況，還是從托管結構上看，大型商業銀行對以國開行為代表的政策性金融債的參與度明顯提升，在配置力量的驅動下，上周一級市場仍然延續回暖的趨勢，無論是投標倍數還是投標利率均表現較好。

上周同業存單發行出現量價齊升，一方面，隨著進入季末月份，1M存單發行價格整體上行40~50bp，其他期限的存單價格也止跌企穩。另一方面，上周同業存單凈融資額超過3000億，為近半年以來的單周凈融資規模最大值，表明銀行負債端融資跨季的壓力仍然較大。從而結合以上兩方面，我們認為，對于3月份的資金面不可過度樂觀。

值得注意的是，節后國債期限利差明顯走擴近10bp，這反映出節后資金面超預期寬松是推動節后債券收益率下行的主因之一，從而也為債券市場回暖能否持續打下問號，需密切關注季末資金面的變動。

信用品一周回顧：民企信用擔憂再起，但市場整體表現依舊向好，AAA民企債券暴跌，市場擔憂再起。

另外有5家企業主體評級被調低，包括云南路橋、神霧科技、上海華信、富貴鳥、邦銀租賃。

值得關注的是3月1日上海華信與富貴鳥兩家企業相關債券出現暴跌，那么這后面的情況的話，大家也能夠看得出來的了吧？畢竟這個問題也不算是什么很難的。