凈資產(chǎn)收益率是上市公司最重要的財務(wù)指標嗎？從投資角度來看確實是這樣的，因為作為投資者就是公司的股東，一家企業(yè)有很多的財務(wù)指標表示自己的業(yè)績，比如凈利潤、現(xiàn)金流、增速等等，但是站在股東層面，他們最關(guān)心的就是凈資產(chǎn)收益率，凈資產(chǎn)收益率也叫做股東回報率。

一家公司說到底是賺錢的組織，一切是以賺錢為目的，而公司是投資人/股東的，那么對股東而言最關(guān)心的就是自己投入了多少錢，然后獲得了多少回報，如果一家公司賺了100億，但是因為公司是高杠桿，大部分收益是債權(quán)人的，那么股東得到的實際收益就要少得多了，所以，股東回報率是最重要的衡量股東回報的指標。

而屬于股東的投入包括一開始股東的投入，也包括后來的盈利未分配積累的屬于股東的權(quán)益資金，這個最后就是公司的凈資產(chǎn)，所以凈資產(chǎn)收益率就是股東權(quán)益回報率。這是真正從股東的角度來衡量企業(yè)為股東創(chuàng)造效應(yīng)的指標。

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)，同樣是一塊錢，但是創(chuàng)造的利潤是不同的，這個指標越高，說明股東的資金利用越有效率，所以，這個指標高的企業(yè)一般公司的質(zhì)量都是非常不錯的，我們可以看一下上市公司的這個指標。阿里巴巴的凈資產(chǎn)收益率是24%，騰訊的凈資產(chǎn)收益率是22%，貴州茅臺的凈資產(chǎn)收益率是33%，格力電器的是26%，美的的凈資產(chǎn)收益率是26%，萬科是23%，三一重工是29%，海康威視是31%，海螺水泥27%。

不過凈資產(chǎn)收益率和股價無關(guān)，這個指標只是站在股東的角度去看公司的賺錢能力，簡答點理解就是我投入100萬每年能夠給我?guī)矶嗌倮麧櫍绻?0萬，那么就是30%的凈資產(chǎn)收益率，如果是50萬，那么就是50%的凈資產(chǎn)收益率。

如果說的更細致一些，那么就更加復(fù)雜了，我們用美的集團來距離吧，截止2019年末，公司的凈資產(chǎn)/所有者權(quán)益是1075億元，其中的實收資本是70億元，資本公積是196億元，盈余公積是64億元，未分配利潤是727億元。2019年的凈利潤是242億元。我們可以理解為：美的集團的股東投入了266億元股本金，股本金就包括70億的注冊資本金，還包括了196億元的資本公積（資本溢價部分，注冊資本是1元1股，但是由于吸收了新的投資，后面可能就是10元1股了，多余的9元就計入資本公積）。然后再加上727億的未分配利潤繼續(xù)投入，在2019年就賺了242億元的凈利潤。

對于最開始的股東而言，這是一個非常劃算的生意，因為最開始的股東就是按照一元一股投資的，70億元的實收資本大多是來自于最早的股東，但是他們當時投入的70億元，現(xiàn)在每年能夠創(chuàng)造242億元的凈利潤，這個賺錢能力是非常高的，這個就是資本的魅力了，然后再加上IPO的資本運作，每一股再可以放大N倍（美的的股價是59元，市值高達4200億元，70億注冊的公司如今價值4200億元），這個就是資本市場的魅力了。