中央國債登記結算有限責任公司(下稱中央結算公司)中債指數(shù)專家指導委員會第十四次會議日前在京舉行。中國人民銀行行長易綱出席會議，并就推進金融市場改革開放、進一步推動利率市場化，以及防范化解重大金融風險三個方面作了講話。

國家金融與發(fā)展實驗室理事長李揚、中國人民銀行原行長助理張曉慧出席會議。來自人民銀行、財政部、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會、國家發(fā)改委、國家統(tǒng)計局、國家稅務總局、上海市金融辦、境內外部分行業(yè)協(xié)會、政策性銀行等部門及金融市場機構、中介服務機構、清華大學、人民大學共40余位專家委員參加會議并給予指導。

深化金融市場改革繼續(xù)推進利率市場化

與會委員就利率市場化改革、防范金融風險以及中債價格指標相關工作展開了討論。

針對利率市場化改革，多位委員表示，目前信貸市場的利率市場化程度還有待進一步提高，推動利率市場化改革的關鍵是解決市場機制中存在的問題，去除利率跨部門傳導的障礙，繼續(xù)從廣度、深度兩方面深化債券市場改革，完善債券市場體制機制，推進利率市場化進程;加強對交易主體的產權保護，建立合理激勵機制;加快金融市場對外開放，豐富投資群體，提升投資者市場化定價能力。在利率市場化過程中，盯住債券市場利率非常重要。

圍繞防范和監(jiān)測金融風險，多位委員表示，應進一步健全債券市場風險防范和應對機制，發(fā)展風險管理工具，加強債券市場、信貸市場以及不良資產市場的聯(lián)動。有委員表示可進一步優(yōu)化債券市場穩(wěn)定指數(shù)的編制方法，探索更加符合中國市場實際情況的市場穩(wěn)定性指標，為金融市場風險監(jiān)測提供參考。

就進一步完善中債價格指標方面，多位委員建議進一步豐富中債指數(shù)的類型和覆蓋范圍，推動債券ETF產品發(fā)展;擴大中債價格指標在海外的覆蓋范圍和宣傳力度;推進構建基于中債價格指標的宏觀經濟監(jiān)測指標;進一步加強對非標資產定價估值方法的研究。

推動金融市場縱深發(fā)展

中央結算公司總經理陳剛明在致辭中表示，在主管部門的領導和支持下，中央結算公司忠實履行國家金融基礎設施職責。2017年，在服務市場方面，公司債券登記托管規(guī)模達到51萬億元，支持債券發(fā)行近14萬億元，結算量超過1030萬億元，服務債券市場機構投資者超過1.8萬戶、個人投資者超過2100萬戶;建設上?？偛?，更好助力上海國際金融中心發(fā)展;啟動新一代中央登記結算平臺和數(shù)據中心建設，推進國家金融基礎設施現(xiàn)代化。

在服務監(jiān)管方面，公司持續(xù)打造市場風險管理中樞，貫徹落實中央深改委要求，配合做好國債市場價格波動監(jiān)測工作。基于基礎設施整體架構和專業(yè)優(yōu)勢，穩(wěn)步搭建透明規(guī)范的金融資產中央登記平臺。

在服務宏觀政策實施方面，公司繼續(xù)積極配合支持政府債券發(fā)行和公開市場操作等貨幣政策和財政政策實施。

在服務金融改革開放方面，建設推出全新英文客戶端，配合香港 債券通 落地實施。他還指出，債市從高速發(fā)展步入高質量發(fā)展新階段，應在統(tǒng)一托管的基礎上互聯(lián)互通，真正形成有機整合、布局合理、分工協(xié)作的基礎設施體系。

中債價格指標發(fā)揮關鍵作用

2017年以來，中債價格指標工作取得新進展。中債金融估值中心有限公司去年在上海揭牌，標志著中央結算公司歷經近20年精心打造的人民幣基準定價平臺正式開始公司化運營，基準價格指標服務進入新的發(fā)展階段。

2017年，在滬發(fā)布SKY上海關鍵收益率，更好發(fā)揮國債收益率曲線定價基準作用;中債收益率成為國債做市支持操作價格基準，作為公允價值計量基準參與增值稅計算;中債指數(shù)產品成為世界銀行人民幣資產投資業(yè)績比較基準，成為全國首只綠色債券指數(shù)型資管產品跟蹤標的。

中央結算公司還報告了落實專家委員指導意見的情況。推進《中國利率市場結構》《長期利率決定機制》《中國債券市場穩(wěn)定性市場指數(shù)編制研究》《債券公允價值在國民經濟核算中的應用》等多項課題研究，取得初步成果。

對中債收益率曲線在銀行存貸款定價中的應用進行研究，并嘗試與銀行合作，研究將收益率曲線應用于存貸款內部資金轉移定價，配合我國利率市場化進程;進一步優(yōu)化財務失敗預警模型;新增編制了13只可投資債券指數(shù)，并已授權基金公司開發(fā)相關指數(shù)基金產品;探索從中債收益率曲線提取市場隱含違約概率;不斷加強國際合作，在十余個國家和地區(qū)開展交流。

與會委員表示，中央結算公司作為國家重要金融基礎設施，對支持債券市場發(fā)展、輔助宏觀經濟政策以及支持人民幣國際化、債券市場開放等多方面都發(fā)揮了重要作用。中債價格指標作為重要的市場定價基準，在債券發(fā)行定價、市場投資參考、市場風險揭示、指數(shù)跟蹤投資、基金風險管理等方面發(fā)揮的作用有目共睹。

中債指數(shù)專家指導委員會是為提高中債價格指標的科學性、公正性和透明度，由中央結算公司于2005年發(fā)起成立。委員會由各相關領域具有深厚專業(yè)造詣和豐富實踐經驗的專家組成。委員會以其前瞻的視野和卓越的專業(yè)水準，對中債價格指標的建設提供了方向指引和有效保障，使得中債價格指標得以順應國家改革與開放的需要，對國家金融戰(zhàn)略的實施發(fā)揮積極的配合作用。