日前，南方基金發布2017年第二季度全球市場策略展望報告。報告認為，2017年全球市場將更加充滿不確定性和波動性，但同時也意味著更多獲取收益的機會。

報告認為，2017年全球市場有五大焦點主題值得關注。一是全球債券收益率上行，逐息交易在2017年減少。目前，風險資產并沒有出現明顯的估值修正，2017年應當對此保持謹慎。二是由于對央行流動性依賴的降低，政治風險上升，全球通脹水平抬頭，各資產大類的相關性將開始減弱。資金將不再一味追逐收益率，而將更重視基本面。行業配置、公司選擇這些更為細致的分析在2017年將更為重要。三是債券收益率上行對美國和歐洲的影響會有分化。四是美國升息和美元升值將使得海外美元流動性收緊，或將損害新興市場的金融狀況。低息亞洲貨幣（如新元、臺幣、韓元）或受到較大沖擊。五是從基本面看，美元仍有持續升值的空間。

從主要市場的宏觀經濟分析來看，報告認為，美國基本處于經濟周期的中期，抵御負面沖擊的能力較強。美聯儲對當前加息節奏比較滿意，利率逐步正常化是其主要的政策走向。歐洲方面，歐央行認為增長的下行風險已逐漸消失，但核心通脹和工資增長仍然偏低，判斷政策面調整（退出QE）仍然偏早。歐央行并不特別擔心今年一系列大選事件對經濟的沖擊，但需要關注外部需求如英國退歐、美國保護主義等的挑戰。日本方面，日元繼續貶值的概率較大，但需提防今年多個風險事件導致的避險情緒抬頭以及由此導致的日經指數下跌，日本央行的政策走向以觀望為主。

新興市場方面，受通貨膨脹率走高影響，中國貨幣政策寬松力度開始轉向收緊，財政政策將逐漸發力，基建投資對經濟的拉動作用將逐漸顯現，穩增長目標不變。報告認為，印度經濟將保持高速增長。巴西在經歷了連續8個季度的經濟衰退后，今年有望終結衰退勢頭，高通脹問題也得到大幅改善，貨幣政策開始轉向寬松。俄羅斯經濟呈現緩慢復蘇狀態，但受與西方政治關系的影響，俄羅斯經濟的發展還面臨重重困難。

對于大類資產的投資建議，報告認為，債市方面，美歐市場的信用債尤其是高收益債的信用利差有望穩定，持有收益較高，建議高配；股市方面，受全球經濟整體改善、特朗普施政綱領推升通脹預期、全球流動性維持寬松狀態等因素影響，年初以來全球股市出現了一輪較為顯著的上漲，風格也由成長股向價值股切換。目前發達市場的估值水平已經蘊含了極為樂觀的企業盈利持續改善預期。

分區域來看，美國市場方面，盡管美國經濟的內生性增長韌性使該經濟體的復蘇前景最具確定性，但當前的估值水平所提供的風險收益不再那么吸引。短期風險事件（加息速度超過預期、地緣政治風險、特朗普積極政策推進不及預期、貿易摩擦等）都可能觸發美國股市的回調，建議關注金融、可選消費板塊。(來源:南^方^財^富^網)