近期，業(yè)內(nèi)廣泛流傳一份關(guān)于《北京、江蘇局反映部分銀行發(fā)起和投資“類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品”存在資本套利等問(wèn)題》的文件。

這說(shuō)的其實(shí)是近期很火的“銀行私募ABS”，根據(jù)中金固定收益研究的報(bào)告，由于金融防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿、MPA考核壓力的大環(huán)境下，商業(yè)銀行資產(chǎn)出表需求十分旺盛，而作為作為典型出表工具的銀行間市場(chǎng)公募ABS產(chǎn)品一是渠道效率較低，二是對(duì)出表資產(chǎn)的限制相對(duì)較多。為實(shí)現(xiàn)快速便捷的資產(chǎn)出表，很多銀行選擇發(fā)行“私募ABS”。

那么，到底啥叫“私募ABS”？下表中銀登中心ABS、無(wú)場(chǎng)所ABS是最典型的兩類私募ABS：

根據(jù)中金的微觀調(diào)查，一季度以來(lái)銀行私募ABS發(fā)行量為銀行公募ABS的數(shù)倍。銀行玩得正high，發(fā)起行和投資行都得利，但上述文件一經(jīng)曝出，眼看又一條套利的路徑要被堵住，銀行人怕是欲哭無(wú)淚……

這個(gè)文件具體說(shuō)了些啥？詳見(jiàn)下文，小編摘錄要點(diǎn)如下：

1、私募ABS本質(zhì)非ABS：商業(yè)銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)合作，設(shè)計(jì)和發(fā)行此類“類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品”這一行為本身并不違規(guī)，但考慮到其特征，這類產(chǎn)品不是資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，不能作為資產(chǎn)證券化產(chǎn)品對(duì)待，只能作為非標(biāo)金融產(chǎn)品對(duì)待。

2、混淆概念，通過(guò)增信降低投資行的風(fēng)險(xiǎn)資本金：此類產(chǎn)品優(yōu)先級(jí)部分經(jīng)過(guò)增信后，一般可達(dá)AA-及以上信用評(píng)級(jí)。部分商業(yè)銀行投資此類產(chǎn)品的優(yōu)先級(jí)部分后，僅根據(jù)其產(chǎn)品名稱中有“資產(chǎn)證券化”字樣，就將其作為資產(chǎn)證券化產(chǎn)品看待，套用資本管理辦法相關(guān)規(guī)定，按20%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重計(jì)算AA-及以上優(yōu)先級(jí)部分的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)。

3、發(fā)起人資產(chǎn)出表，但風(fēng)險(xiǎn)不真實(shí)轉(zhuǎn)移：由于盡職調(diào)查、信息披露等環(huán)節(jié)弱化，此類劣后級(jí)產(chǎn)品銷售困難，多數(shù)產(chǎn)品劣后級(jí)部分均由本行表外理財(cái)資金買入，并配置到個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品，考慮到個(gè)人理財(cái)“剛性兌付”現(xiàn)狀，銀行實(shí)際上自持了劣后級(jí)產(chǎn)品，在基礎(chǔ)資產(chǎn)出表同時(shí)承擔(dān)了全部風(fēng)險(xiǎn)。

4、監(jiān)管的下一步措施和有關(guān)建議：擬一是明確銀行投資此類產(chǎn)品優(yōu)先級(jí)部分的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為100%，不得混淆概念；二是對(duì)以本行理財(cái)資金承接此類產(chǎn)品劣后級(jí)的發(fā)起銀行，要求按基礎(chǔ)資產(chǎn)“證券化”前情況計(jì)算資本。