京新藥業（002020）未來還有潛力嗎？基本面還有多少成長空間？后期趨勢如何？券商2022年8月16日評級內容摘要如下：

維持22-24 年歸母凈利潤預估為724/848/955 百萬元，對應EPS 為 0.84/0.98/1.11 元，根據可比公司，給予2022 年16 倍PE 估值，對應目標價13.44 元，維持“買入”評級。

風險提示：公司銷售不達預期；帶量采購影響公司業績的不確定性

集采影響逐步消除，院外電商銷售快速成長。公司制劑布置精神神經、心腦血管和消化三大領域， 22H1 精神神經管線藥品穩健增長，實現銷售收入 2.93 億元，同比增長 14%；心血管管線前期受集采影響，2019 年后銷售收入持續下降，但在22年上半年已重回增長軌道，實現銷售收入 2.95 億元，同比增長 12%；消化管線報告期內實現銷售收入 2.29 億元，大品種康復新液雖然單價下降，但院內市場份額有望加速提升。整體來看，集采對公司的影響不斷弱化，且院外市場有望帶來新增量。公司已結合之前不同品種在線下銷售的優勢和經驗，成立專門團隊與阿里健康、京東健康等專業平臺深化合作，實現22H1 電商銷售收入 7848 萬元，同比高增370%，成為公司成長最為迅速的銷售板塊。

不斷增加研發投入，精神神經領域新藥值得期待。公司布置精神神經領域創新管線，研發投入不斷加大，22H1 研發費用達到17 億元，同比增長7.94%。在研產品地達西尼膠囊（EVT201）已經提交了藥品注冊上市許可申請書，并獲得了受理；若該產品順利獲批上市，將為失眠患者提供更優的用藥選擇，有利于提升公司在精神神經領域的競爭力。公司與韓國 B-PS 公司達成合作引進抗癲癇 1 類新藥已經獲得境內生產藥品注冊臨床試驗受理，即將啟動臨床實驗，研發進展值得期待。