銀輪股份（002126）還可以持有嗎？2022年7月21日券商評級內(nèi)容摘要如下：

近日公司稱與國內(nèi)某知名新能源車企簽署供應商定點意向書，公司共獲得該客戶新平臺項目三類熱管理產(chǎn)品的定點采購。根據(jù)該客戶預計，該項目平臺產(chǎn)品預計將于近兩年內(nèi)批產(chǎn)，生命周期約為6 年，生命周期內(nèi)銷售額預計約17 億元。

獲自主新能源車企定點，熱管理業(yè)務加速放量。據(jù)公司稱，此次簽署定點意向的客戶是國內(nèi)領先的造車新勢力企業(yè)，且公司通過此次定點項目首次正式進入該客戶的供應商體系，并為其提供熱管理系列產(chǎn)品。我們認為，銀輪進一步拓寬新勢力客戶矩陣，切入優(yōu)質新勢力車企供應鏈，體現(xiàn)了其優(yōu)秀的配套能力，并將對公司近中期經(jīng)營目標實現(xiàn)產(chǎn)生積極影響。展望全年，我們預計隨著三季度商用車銷量環(huán)比改善，疊加乘用車業(yè)務放量，公司全年業(yè)績呈現(xiàn)前低后高的走勢。

于四川宜賓投資建設水冷板產(chǎn)能，快速響應周邊新能源客戶供貨需求。7 月10 日，公司稱擬在四川宜賓投資設立全資子公司，主要生產(chǎn)電池水冷板產(chǎn)品，公司預計新產(chǎn)能于2023 年2 月投產(chǎn)。據(jù)公司預估，2023、2024 年將分別形成電池水冷板產(chǎn)量79、121 萬件，實現(xiàn)銷售收入2.27、3.08 億元。

以麒麟電池為代表的高倍率快充電池逐步落地，將帶動電池水冷板需求提升，進一步打開公司水冷板產(chǎn)品市場空間。公司于四川宜賓建設產(chǎn)能，可滿足四川時代、成都沃爾沃等客戶屬地化供貨需求，實現(xiàn)快速響應，進一步提升公司熱管理業(yè)務競爭力。

熱管理業(yè)務1+3+N布局，產(chǎn)品矩陣完善，系統(tǒng)性供貨能力強。公司熱管理業(yè)務采用1+3+N布局，即1 套熱控管理系統(tǒng)；3 大集成模塊，熱管理系統(tǒng)+新型空調(diào)箱、冷媒模塊、前端模塊；N個熱管理零部件。公司熱管理零部件產(chǎn)品包含水冷板、電子水/油泵、熱泵/PTC等核心零部件，且拓展出3 大集成模塊的高附加值產(chǎn)品。我們認為，公司完善的產(chǎn)品矩陣及系統(tǒng)性供貨能力將帶來較高的單車配套價值量。

維持2022 年和2023 年盈利預期不變。當前股價對應2022/2023 年25.1 倍/18.4 倍市盈率。維持跑贏行業(yè)評級和14.80 元目標價，對應29.9 倍2022 年市盈率和21.9 倍2023 年市盈率。

風險

原材料漲價超預期，商用車銷量下滑超預期