藥石轉(zhuǎn)債：發(fā)行規(guī)模11.5億，當前轉(zhuǎn)股價值90.3元，預(yù)計價格110元~120元。

轉(zhuǎn)債條款

1、評級：AA

2、規(guī)模：11.5億（規(guī)模較大）

3、無擔(dān)保

4、利率：第一年0.3%;第二年0.5%;第三年1.0%;第四年1.5%;第五年1.8%;第六10.0%（含最后一年2.0%），6年票息14.2%（票息較低）

5、下修條款：15/30~85%（一般）

6、強制贖回：15/30~130%（一般）

7、有條件回售：2~30~70%（一般）

8、申購代碼：370725

9、配售代碼：380725 每股配售5.7586元面值轉(zhuǎn)債

10、當前轉(zhuǎn)股價值：86.99

11、行業(yè)對標：美諾轉(zhuǎn)債

12、所屬板塊：創(chuàng)業(yè)板

13、債券期限：2022.04.20~2028.04.19

14、轉(zhuǎn)股期限：2022.10.26開始

正股概況

正股藥石科技，公司的主營業(yè)務(wù)為藥物分子砌塊的研發(fā)、工藝開發(fā)、生產(chǎn)和銷售;藥物分子砌塊下游關(guān)鍵中間體、原料藥和制劑的工藝研究、開發(fā)和生產(chǎn)服務(wù)。公司營業(yè)收入構(gòu)成較為穩(wěn)定，2020年以來公司營收不斷增加，2016-2020年復(fù)合增速為52.63%。近3年，營業(yè)收益收入每年增長42%，收入成長性很強，近5年，凈資產(chǎn)收益率為22%，投入資本回報率為19%，盈利能力很強2021年年報預(yù)告，凈利潤累計同比+165%，單季同比+9.3%33.4倍市盈率，6.88倍市凈率，綜合估值分位2.98%，估值極低。

核心概念：生物醫(yī)藥、創(chuàng)新藥。

正股方面，公司產(chǎn)品和服務(wù)及研發(fā)生產(chǎn)模式與生物醫(yī)藥領(lǐng)域的部分CRO、CMO、CDMO企業(yè)相近，可以看成相關(guān)領(lǐng)域的CRO企業(yè)，與藥明康德、康龍化成等進行對標，概念這幾年有多熱可以從股價走勢看出來，但近半年來股價也出現(xiàn)了深度調(diào)整。