HK萬得通訊社報道，隔夜美聯儲官員再次釋放收緊債券購買信號，10年期美債收益率漲1.3個基點報1.189%。盡管美債收益率今年以來一路下跌，但花旗認為“轉向”即將到來，而金融和科技股的估值水平將受到影響。

美聯儲“二把手”釋放鷹派信號

達拉斯聯儲主席羅伯特·卡普蘭(RobertKaplan)周三表示，美聯儲應“盡快”逐步減少其債券購買計劃，并補充說這樣做將使其在加息時獲得更大的靈活性。

“只要我們在7月（就業）數據和8月就業數據方面繼續取得進展，我認為最好盡快開始調整這些購買，”卡普蘭在接受采訪時表示。“我認為將聯邦基金利率的討論與我們購買的討論區分開來是非常重要的。我對債券購買的評論并不意味著我想對聯邦基金利率采取更積極的行動。”

卡普蘭周三表示，作為9月政策會議的一部分，他不知道他是否會在提交更新預測時提出同樣的觀點，但這將取決于經濟情況。他指出，可以將美聯儲每月購買的meiguo國債減少100億美元，每月減少50億美元的MBS購買。

另一方面，美聯儲“二把手”、聯儲副主席理查德克拉里達周三表示，美聯儲可能會在明年年底前實現其經濟目標，并在2023年再次開始加息。

盡管他表示就業市場仍需復蘇，但克拉里達指出，通脹正在朝美聯儲2%的平均目標前進，并很有可能超過。這為美聯儲在開始收緊政策之前達到其設定的“實質性進一步進展”基準奠定了基礎。

克拉里達表示：“鑒于這種前景，并且只要通脹預期保持在2%的長期目標上……在這種情況下，2023年開始政策正常化將完全符合我們新的靈活平均通脹目標框架。”

然而，克拉里達沒有給出美聯儲何時可能開始減少每月資產購買的時間表。在疫情危機期間，美聯儲一直在每月購買1200億美元的meiguo國債和抵押貸款支持債券，以保持金融市場的流動性。

美債收益率或將“起舞”

美聯儲官員釋放鷹派信號，美元指數、美債收益率紛紛上漲。周三，美元指數漲0.23%報92.2753；10年期美債收益率漲1.3個基點報1.189%。

盡管今年以來，對美債收益率上漲的押注使得Alphadyne等對沖基金“折戟”，但這并沒有阻止華爾街繼續看漲。花旗集團(Citigroup)利率策略師等分析師預計，10年期meiguo國債收益率將達到2%。他們指出，實際收益率——收益率減去預期通脹——低于-1%，2021年應該會朝著正的方向發展。

這將對快速增長的科技股造成最大傷害。以快速銷售擴張為目標的成長型公司預計在未來會有相當大的利潤，而不斷上升的債券收益率會降低未來利潤的價值。據花旗全球股票策略師說，10年期meiguo國債收益率的飆升可能會使成長股估值較目前水平下降約14%。這些策略師估計，涵蓋全球成長型股票的MSCI全球增長指數(MSCIAllCountryWorldGrowthIndex)平均預期市盈率可能從目前的29倍降至25倍。

因此，花旗將以科技股為主的meiguo股市評級下調至中性。

相比之下，金融類股在這種情況下可能表現出色。當長期債券收益率上升，而短期利率上升不那么快時，銀行會獲得更高利潤，因為它們借入短期資金來發放長期貸款。花旗的數據顯示，10年期美債收益率與全球金融股之間存在緊密關聯。花旗說，如果收益率升至2%，那么金融類股的表現將比全球基準股指高出至少10個百分點。

不過，幾乎沒有跡象表明，10年期美債收益率的漲幅將達到花旗的預期。即使在技術因素(如購買債券的空頭基金)回落之后，它仍然頑固地保持在低位。許多華爾街人士對快速上漲的收益率越來越持懷疑態度。NatAllianceSecurities的安德魯布倫納(AndrewBrenner)寫道：“花旗集團是最新一個提出10年期利率為2%的銀行。”“短期內祝你好運。”