美聯(lián)儲(chǔ)宣布從6月1日開(kāi)始以每月475億美元的步伐縮表。縮表步伐將在3個(gè)月后加快到每月950億美元，將包括國(guó)債600億美元，機(jī)構(gòu)債券和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券350億美元。

美聯(lián)儲(chǔ)聲明稱(chēng)，一旦縮表結(jié)束，儲(chǔ)備余額可能會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)下降，直到委員會(huì)判斷儲(chǔ)備余額處于充足的水平。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為：5月美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息50bps并將于6月開(kāi)始被動(dòng)縮表，縮表上限每月為950億美元，縮減速度將從最初的d475億美元三個(gè)月后提升至縮減上限規(guī)模。預(yù)計(jì)通脹或?qū)⒅鸩揭?jiàn)頂趨緩，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)或?qū)⒃偌酉?次（加息25bps為一次），并仍采取“加息前置”方式，美聯(lián)儲(chǔ)此輪縮表力度較大，預(yù)計(jì)收益率曲線趨平或倒掛的問(wèn)題或?qū)⒕徑狻Ｔ诿缆?lián)儲(chǔ)緊縮步伐較快的背景下，預(yù)計(jì)10年期美國(guó)國(guó)債利率仍將震蕩上行。

議息決議結(jié)果：利率工具方面，在本次議息決議上，美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)聯(lián)邦基金利率50BP至0.75%-1.00%。縮表方面，美聯(lián)儲(chǔ)公布縮減資產(chǎn)負(fù)債計(jì)劃，宣布于6月1日開(kāi)始被動(dòng)式縮表。對(duì)于國(guó)債，上限最初將設(shè)定為每月 300 億美元，三個(gè)月后將增加到每月 600 億美元；對(duì)于機(jī)構(gòu)債券和機(jī)構(gòu)MBS，上限最初將設(shè)定為每月 175 億美元，三個(gè)月后將增加到每月 350 億美元。經(jīng)濟(jì)預(yù)期方面，美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)描述改為“盡管第一季度整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)小幅下降，但家庭支出和企業(yè)固定投資依然強(qiáng)勁”。

美聯(lián)儲(chǔ)縮表如期開(kāi)始，縮表力度較大，預(yù)計(jì)將緩解收益率曲線趨平甚至倒掛問(wèn)題。美聯(lián)儲(chǔ)此次披露縮表上限以及達(dá)到縮減上限所用時(shí)間與3月決議紀(jì)要披露信息一致，從絕對(duì)值規(guī)模來(lái)看，縮減速度預(yù)計(jì)約為上一輪的兩倍，從相對(duì)規(guī)模來(lái)看，縮表速度與上一輪較為接近，但此輪縮表開(kāi)啟后達(dá)到縮減上限所用時(shí)間更短，加息與縮表的間隔更短，因此預(yù)計(jì)此輪緊縮周期將緩解收益率曲線倒掛現(xiàn)象。