宏柏新材將于7月31日(周五)在上交所上市申購，股票代碼：605366，申購代碼：707366，總發行數量8300萬股，發行價格：9.98元，單賬戶申購上限為3.3萬股，發行市盈率22.78倍。

公司簡介

公司主營業務為功能性硅烷、納米硅材料等硅基新材料及其他化學助劑的研發、生產與銷售，是我國功能性硅烷，特別是含硫硅烷細分領域中具備循環經濟體系及世界領先產業規模的企業之一。主要產品包括硅烷偶聯劑和氣相白炭黑等，硅烷偶聯劑主要用于橡膠和輪胎制造領域。公司主要客戶為普利司通、米其林、固特異、德國馬牌、韓泰等。公司主要競爭對手為贏創工業集團、邁圖高新材料集團及信越化學工業株式會社等。公司所屬申萬行業分類為其他化學制品，行業平均市盈率為38.45x。

行業分析

行業情況：

1、全球功能性硅烷市場

據市場調研機構 MarketsandMarkets 發布的報告，全球功能性硅烷市場規模將從 2015 年的 13.3 億美元增至 2020 年的 17 億美元，2015-2020 年的復合年均增長率為 5%。其中亞太地區硅烷需求強勁，是推動全球硅烷市場增長的主要因素。中國作為世界主要硅烷消費國，將引領亞太地區硅烷市場的發展。

2、我國功能性硅烷市場

我國是世界最大的功能性硅烷生產、出口與消費國。我國硅烷行業開工率在2017 年和 2018 年持續改善，分別達到 58.6%和 64.6%。2019 年初以來，全球主要經濟體均出現不同程度的增長放緩跡象，以中美及歐美貿易摩擦、英國脫歐為代表的“逆全球化”行為進一步沖擊世界各國經濟，化工行業景氣度有所回落。在下游需求增速有所放緩、行業供應能力繼續提高的情況下，2019 年我國硅烷行業開工率同比基本保持穩定。

2019 年，含硫硅烷是我國功能性硅烷產量最大的品種，其次為各類交聯劑，其他品種中產量最大的依次為氨基硅烷、乙烯基硅烷和環氧基硅烷等。

2019 年，我國出口的硅烷品種主要為含硫硅烷，主要出口市場為美國、印度、韓國、日本、荷蘭等國家或地區。主要出口企業中，荊州市江漢精細化工有限公司、湖北新藍天新材料股份有限公司及宏柏新材位居我國功能性硅烷出口量前三名。

財務狀況

2017-2019年，公司營業收入分別為7.75億元、10.13億元、10.14億元，復合增長率為14.38%;凈利潤分別為8,535.92萬元、17,347.91萬元、15,664.87萬元，復合增長率為35.47%。主營業務中，硅烷偶聯劑占比最高，為91.05%，2017-2019年公司毛利率分別為31.73%、35.52%、32.15%。2019年業績有所下滑的主要原因系上半年硅烷偶聯劑產品價格隨市場價格有所回落。