在經紀、投行等重要業務萎縮的情況下，計提資產減值又給券商業績蒙上一層陰影。據中國證券報記者不完全統計，截至2019年1月25日，已有9家上市券商發布了2018年計提資產減值準備的公告。上述9家券商計提資產減值準備總額為35.84億元，其中，有6家券商披露了預計減少的凈利潤，共計23.26億元。值得關注的是，多家券商股票質押“踩雷”，導致大量計提資產減值準備。業內人士指出，隨著相關政策出臺和實施，股票質押風險將得到緩解。

多家券商折戟股票質押業務

1月25日晚間，光大證券(9.290,-0.21,-2.21%)、國海證券(4.630,-0.04,-0.86%)發布關于計提資產減值準備的公告。光大證券2018年度對于單項金融資產計提減值準備共計人民幣5.53億元，將減少凈利潤4.25億元；國海證券第四季度計提資產減值準備金額共計0.94億元，預計減少凈利潤0.7億元。

據中國證券報記者不完全統計，截至2019年1月25日，已有9家上市券商發布了2018年計提資產減值準備的公告，分別是興業證券(4.930,-0.06,-1.20%)、太平洋(2.500,-0.04,-1.57%)、長江證券(5.410,-0.11,-1.99%)、方正證券(6.070,-0.07,-1.14%)（維權）、光大證券、國海證券、西部證券(7.810,-0.25,-3.10%)、南京證券(8.940,-0.23,-2.51%)以及中原證券(4.350,-0.23,-5.02%)。其中，太平洋、長江證券、方正證券、光大證券、國海證券以及中原證券這6家券商已公布2018年全年計提資產減值準備的情況，興業證券計提截止日為12月27日，西部證券和南京證券僅公布2018年上半年的計提資產減值準備情況。

據中國證券報記者統計，上述9家券商計提資產減值準備總額為35.84億元，其中，有6家券商披露了預計減少的凈利潤，共計23.26億元。

在各項計提資產減值準備的業務中，股票質押式回購交易業務顯得尤為突出。在披露了該項業務計提額的6家券商中，該計提額占計提總額的比例在50%以上的有4家，分別是太平洋證券（97.50%）、興業證券（93.29%）、光大證券（57.81%）和國海證券（52.88%）。6家券商股票質押式回購交易業務共計提資產減值準備21.31億元。

其中，太平洋證券計提資產減值準備9.72億元，預計減少凈利潤7.29億元，為眾券商之首。其股票質押式回購交易業務一項就計提了9.47億元的資產減值準備。究其原因，是因為“踩雷”9只股票。興業證券也踩中2018年兩大“巨雷”——長生生物與中弘股份。截至2018年12月27日，興業證券計提資產減值準備達6.51億元，預計減少凈利潤4.88億元。其股票質押式回購交易業務計提資產減值準備6.08億元，光長生生物一項就計提4.51億元。

股票質押風險將得到緩釋

對于券商而言，在業績下滑的情況下，股票質押“踩雷”無疑是雪上加霜。但隨著相關政策出臺，業內人士認為，股票質押風險將得到緩釋。2019年1月18日，滬深交易所發布《關于股票質押式回購交易相關事項的通知》（簡稱《通知》），《通知》一方面優化了違約合約展期安排，放寬了延期條件，將緩解大量業務到期的壓力；另一方面也放寬了新增融資條件的方式，緩解了融入方流動性壓力。

“《通知》旨在拉長質押業務久期，通過以時間換空間的思路給予股東更強的風險處置靈活性。此次監管重申維護優質上市公司、化解股票質押流動性風險，股票質押風險短期內將得到緩釋，市場對于券商資產質量的擔憂情緒也進一步出清。”萬聯證券在其研報中指出。

此外，各項紓困資金也逐漸落地。中國證券業協會官網顯示，截至2019年1月20日，已有19家證券公司管理的系列資管計劃已進行具體項目投資，累計投出金額總計84.99億元，與2018年11月底相比增長了6.6倍，共涉及滬深交易所上市的25家民營上市公司及其主要股東，切實紓解了民營企業及其股東的流動性困難。

Wind數據顯示，截至2019年1月24日，紓困資金總規模已超7000億元，各地政府紓困專項基金規模已超3500億元，券商、基金、保險相關產品規模分別達2000億元、725億元、1060億元，另有超93億元的紓困專項債已完成發行。

長城證券(9.930,-0.28,-2.74%)非銀金融團隊指出，受益于政策改革和紓困項目的推進，市場信心將會提振，券商業績也將會大幅改善。短期內，股票質押風險得以緩釋，減輕券商資產減值壓力，長期考驗券商的風險管理和甄別能力。