鏖戰多年，國內包裝行業名企龍利得智能科技股份有限公司(以下簡稱 龍利得 )最終還是未能圓夢A股。由于尚有相關事項需要進一步核查，龍利得未能在10月17日如期進入 考場 接受證監會發審委的審核。需要指出的是，相比于同行業競爭對手，龍利得的資本之路頻頻受挫，在此之前先后經歷過IPO被否、曲線上市折戟。如今，在上會前夕被取消審核一事無疑也為公司二度闖關IPO蒙上了一層陰影。

未能如期上會

10月17日，證監會原擬審核5家企業的首發事項，但在當天卻只有嘉美食品包裝(滁州)股份有限公司等4家企業如期上會，龍利得因尚有相關事項需要進一步核查而 缺席 。

據證監會官網披露的消息，鑒于龍利得尚有相關事項需要進一步核查，決定取消第十八屆發審委2019年第147次發審委會議對該公司發行申報文件的審核。針對公司此次被取消審核的詳細原因，記者多次致電龍利得董秘吳獻忠進行采訪，但始終無人接聽。

資深投行人士王驥躍在接受記者采訪時表示，一般而言擬IPO企業在臨近上會被取消審核可能是舉報或者媒體報道造成。資深投融資專家許小恒在接受記者采訪時則表示，由于各企業的情況不一樣，所以取消審核的原因各異。有的是因為向證監會申請撤回申報材料，有的則是尚有相關事項需要進一步核查。 取消審核與暫緩表決類似，可能是因為上會前遇到突發性事件，因此導致企業無法順利接受審核。 許小恒如是說。

縱觀今年以來IPO上會的企業，龍利得是第二家在臨近上會而被取消審核的企業，第一家系浙江才府玻璃股份有限公司(以下簡稱 才府玻璃 )。據悉，才府玻璃原擬于今年6月6日上會，但在當天證監會官網發布了 發審委2019年第51次工作會議公告的補充公告 ，稱 鑒于才府玻璃已向我會申請撤回申報材料，決定取消第十八屆發審委2019年第51次發審委會議對該公司發行申報文件的審核 。

而經Wind統計，在去年全年臨近上會被取消審核的企業多達13家。取消審核后，擬IPO企業的后續命運也不盡相同，部分公司之后能夠順利上市，部分公司的IPO事項則無新進展，諸如在2018年1月被取消審核的九圣禾種業股份有限公司目前仍未上市。

沖A頻頻受挫

值得一提的是，在此次被取消上會之前，龍利得曾有過一段IPO被否以及曲線上市折戟的經歷。資料顯示，龍利得曾于2015年8月在新三板掛牌，而在新三板掛牌期間，龍利得就萌生了擬登陸A股的想法，公司在2016年7月做了上市輔導備案登記，之后公司招股書于2017年6月獲得受理，在2017年9月龍利得在新三板正式摘牌。

而在此次上會之前，龍利得就曾有過一次上會的經歷。在2018年1月17日證監會官網公布的第十七屆發審委2018年第16次會議審核結果公告顯示，因存在向實際控制人及其關聯方大額無息拆借資金用作臨時周轉的情形等問題，龍利得包裝印刷股份有限公司(龍利得未改名前)首發申請未獲得通過。

在歷經IPO被否后，*ST工新(1.90 +3.26%,診股)2018年3月14日發布的一則停牌重組公告將龍利得擬曲線登陸A股的想法曝光人前。彼時，*ST工新表示，公司擬以支付現金及發行股份方式購買標的公司股東徐龍平、張云學及其他股東持有的龍利得股權。遺憾的是，僅時隔兩個月，在2018年5月15日*ST工新宣布暫不將龍利得納入重組標的范圍。

A股之路接連受挫之后，龍利得改頭換面，將公司名稱由 龍利得包裝印刷股份有限公司 更名為 龍利得智能科技股份有限公司 ，之后重振旗鼓，在2018年7月再度做了上市輔導備案登記，公司招股書于2018年11月30日獲得受理，正式向A股發起新一輪的沖擊。

第二輪IPO排隊逾10個月，龍利得終于再度迎來上會的機會，不料卻在上會前夜被取消審核。

多項問題引關注

在此次二度IPO的背后，龍利得仍存在大客戶、供應商成立時間較短以及產能消化等備受市場爭議的問題。

招股書顯示，龍利得主要從事瓦楞紙板和瓦楞紙箱系列產品的生產、銷售。在此次IPO的進程中，強爾貿易、望港貿易成立時間較短便 躋身 龍利得大客戶一事一直被市場所關注。

具體來看，強爾貿易于2012年6月注冊成立，注冊資本為500萬元。但根據龍利得前次披露的招股書顯示，強爾貿易在2014年就 坐上 了公司第一大客戶的位置，當年銷售金額高達1.29億元;之后在2015年強爾貿易仍占據第一大客戶之位，銷售金額達1.24億元。到了2016年、2017年龍利得對強爾貿易的銷售額出現驟降情形，但在2018年對強爾貿易的銷售額又出現大幅攀升。

望港貿易則于2014年6月注冊成立，成立時注冊資本為10萬元，但在2015年望港貿易便成為了龍利得的第五大客戶，銷售金額為2980.01萬元。

龍利得除了大客戶行列出現兩個成立不久的公司之外，公司主要供應商也出現了這種現象。據悉，上海昱暢成立逾一年便成為了龍利得第一大供應商，且在報告期內牢牢占據主要供應商的位置，在龍利得前次IPO被否時發審委就曾問及上海昱暢與龍利得是否存在關聯關系。

許小恒對此表示，一般公司成立時間較短便成為發行人大客戶、主要供應商的情形都會遭到證監會的重點關注，這里邊主要容易滋生利益輸送的問題。

另外，龍利得的產能消化問題也飽受市場爭議。

在2016-2018年，龍利得瓦楞紙箱產能利用率分別為99.68%、94.86%、 85.42%，瓦楞紙板產能利用率分別為69.08%、65.1%、84.35%。據龍利得此次IPO招股書顯示，公司擬募資約4.21億元，其中逾2億元擬用于主營業務的發展。在反饋意見中，證監會就曾要求龍利得說明瓦楞紙板產能利用率不高的原因。