成立于2010年的龍利得智能科技股份有限公司(以下簡稱 龍利得 )，經過多年發展，已然成為國內包裝行業的知名企業，也系伊利、中糧、來伊份(11.97 -0.83%,診股)、喜之郎等著名企業的合作商。但相比于同行業競爭對手，龍利得的資本之路卻頻頻受挫，曾在2018年先后經歷了IPO被否、曲線上市折戟。如今，上市愿望強烈的龍利得再度向A股發起沖擊，但報告期內卻存在多公司成立時間較短便 躋身 龍利得大客戶、主要供應商的情形。對于該事項，證監會在下發的反饋意見中也進行了重點詢問，這也成為了龍利得二闖IPO路上的 絆腳石 。

強爾貿易成立一年多變大客戶

上海強爾國際貿易有限公司(以下簡稱 強爾貿易 )成立時間較短便 躋身 龍利得大客戶之列，且在2018年上半年銷售金額出現大幅增加的情形引發了證監會的關注。

具體來看，在2012年6月強爾貿易注冊成立，注冊資本為500萬元。但根據龍利得前次披露的招股書顯示，強爾貿易在2014年就 坐上 了公司第一大客戶的位置，當年銷售金額高達1.29億元;之后在2015年強爾貿易仍占據第一大客戶之位，銷售金額達1.24億元。對此，證監會在下發的反饋意見中就要求龍利得說明強爾貿易2014年即為第一大客戶的原因。

到了2016年、2017年龍利得對強爾貿易的銷售額出現驟降情形，在2017年強爾貿易甚至退出了龍利得前五大客戶名單。但根據龍利得最新披露的招股書顯示，在2018年上半年龍利得對強爾貿易的銷售額又大幅攀升，并使其再度回到了前五大客戶之列。數據顯示，在2018年上半年龍利得對強爾貿易的銷售額達2540.68萬元，占營業收入比例為6.73%，位列第四大客戶。證監會在反饋意見中要求龍利得說明2016-2017年對強爾貿易銷售金額大幅減少、2018年1-6月銷售金額又大幅增加的原因，強爾貿易及強爾貿易的股東、歷史股東等與龍利得、龍利得董監高、其他核心人員、實際控制人、主要股東等是否存在關聯關系或其他利益安排。

另外，無論是前次IPO招股書還是二闖IPO招股書，均未披露2012年、2013年龍利得對強爾貿易的銷售情況，證監會也要求進行補充說明。

除了強爾貿易之外，上海望港國際貿易有限公司(以下簡稱 望港貿易 )也存在成立較短便 躋身 龍利得主要大客戶的情形。

在2014年6月望港貿易注冊成立，成立時注冊資本為10萬元，但在2015年望港貿易便成為了龍利得的第五大客戶，銷售金額為2980.01萬元。對此，證監會同樣要求龍利得說明望港貿易快速成為公司主要大客戶的原因，以及補充披露在2014年、2018年對望港貿易的銷售情況;也同樣提到了望港貿易及望港貿易的股東、歷史股東等與龍利得、龍利得董監高、其他核心人員、實際控制人、主要股東等是否存在關聯關系或其他利益安排。

主要供應商上海昱暢存疑

龍利得除了大客戶行列出現兩個成立不久的公司之外，公司主要供應商也出現了這種現象。據悉，上海昱暢紙業銷售有限公司(以下簡稱 上海昱暢 )成立逾一年便成為了龍利得第一大供應商，且在報告期內牢牢占據主要供應商的位置，而該現象同樣遭到了證監會的重點關注。值得一提的是，在龍利得前次IPO被否時發審委就曾問及上海昱暢與龍利得是否存在關聯關系。

2012年6月上海昱暢注冊成立，注冊資本為500萬元，而在2014年上海昱暢便成為了龍利得的第一大供應商，并且在2015年、2016年、2017年上海昱暢均為龍利得的第一大供應商，在2018年上半年為龍利得的第二大供應商。2014-2017年以及2018年上半年龍利得對上海昱暢的采購金額分別為1.29億元、1.62億元、1.28億元、1.75億元以及6634.9萬元，占原材料采購總額比例分別為33.27%、41.84%、34.47%、34.66%以及24.03%。

除此之外，上海浦沙紙業有限公司 (以下簡稱 上海浦沙 )同樣存在成立時間較短便成為龍利得主要供應商的情況。2014年5月上海浦沙成立，注冊資本300萬元，但在成立當年上海浦沙就成為了龍利得的第八大供應商，之后在2015-2017年均在龍利得前五大供應商之列，分別為第四大供應商、第三大供應商、第三大供應商，龍利得對其采購金額分別為2343.07萬元、3730.92萬元以及4622.85萬元。

對此，證監會要求龍利得補充說明上海昱暢、上海浦沙成立時間較短即成為前五大供應商的原因，并結合市場公開報價、市場第三方供應商、發行人其他供應商報價等量化分析報告期內公司向上述兩家公司采購價格的公允性，上述兩家公司及公司股東、歷史股東與龍利得、龍利得董監高、其他核心人員、實際控制人、主要股東及上述關聯方是否存在關聯關系或其他利益安排。此外，還要求龍利得補充說明公司報告期內的前十大供應商是否存在注冊成立當年或次年即成為前十大供應商的情形。

而在龍利得前次IPO被否時，發審委就曾詢問了上海昱暢與龍利得是否存在關聯關系，是否存在為龍利得分攤成本、承擔費用或利益輸送的情形。

資深投融資專家許小恒在接受北京商報記者采訪時表示，一般公司成立時間較短便成為發行人大客戶、主要供應商的情形都會遭到證監會的重點關注，這里邊主要容易滋生利益輸送的問題。

產能消化問題仍遭關注

在龍利得前次闖關IPO被否時，公司產能消化的問題曾被發審委問詢，如今該問題仍被重點關注。

招股書顯示，龍利得主要從事瓦楞紙板和瓦楞紙箱系列產品的生產、銷售，其中瓦楞紙板主要用于進一步生產瓦楞紙箱，也有部分瓦楞紙板和原紙直接對外銷售。其中，瓦楞紙箱為龍利得的主要收入來源，在2015-2017年以及2018年上半年龍利得瓦楞紙箱的主營業務收入分別為3.33億元、3.77億元、5.15億元以及3.15億元;分別占公司總業務收入的62.37%、65.2%、81.84%以及85.88%。

另外，招股書顯示，報告期內，龍利得瓦楞紙箱產能利用率分別為98.31%、 99.68%、94.86%、 86.88%，瓦楞紙板產能利用率分別為58.69%、69.08%、65.1%、71.57%。在反饋意見中，證監會就要求龍利得說明瓦楞紙板產能利用率不高的原因。而據龍利得前次IPO招股書顯示，公司擬募資3.3億元，其中2.1億元擬用于主營業務的發展，在公司IPO被否時發審委就要求龍利得結合紙箱行業整體產能與需求、現有產能、在建產能、擬募投產能等情況，說明新建產能是否能夠有效消化。

據招股書顯示，此次IPO龍利得擬募資約4.21億元，其中逾2億元擬用于主營業務的發展。具體來看，龍利得擬將募集資金投入擴建智能高效印刷成型聯動線與智能物聯網及倉庫管理項目;配套綠色彩印內包智能制造生產項目;研發中心建設項目;歸還銀行借款、補充流動資金等，分別擬投入1億元、1.36億元、5026萬元以及1.35億元。龍利得此次新建產能能否有效消化的問題也同樣引起了市場關注。

需要指出的是，近期多家上市公司掀起了首發募投項目生變小高潮。對此，著名經濟學家宋清輝指出，在當下多公司首發募投項目變更的情形下，龍利得逆勢擴產的行為無疑更加引發市場關注，不排除公司未來也加入這一行列。針對相關問題，北京商報記者向龍利得董秘辦公室發去采訪函，但截至記者發稿對方并未回復，之后記者按招股書中披露的聯系方式，致電了公司董秘吳獻忠，但對方工作人員卻稱 公司沒有吳獻忠這個人 。當記者進一步問及公司董秘是誰時，對方表示 公司沒有董秘 。