市盈率是你買入股票后回本的年限，通常也叫做估值的倍數，比如一家公司的市盈率是10倍，那么就意味著按照當前的股價買入后需要10年才能回本，如果一家公司的市盈率是100倍，那么就意味著按照當前的股價買入后需要100年才能回本。這是市盈率最通俗的理解了，但是具體來看又有很多的細節，下面具體來說。

1、什么是市盈率？

首先我們要明白什么是市盈率，市盈率的計算公司就是：市盈率=股票價格/每股收益，這個計算公式的分子和分母同時乘以總股本數量就可以變換成這樣：市盈率=公司市值/凈利潤。

上面這個公司將市盈率的計算過程是講得非常清楚的，對于兩家公司來說，如果每股收益是相同的，那么股價越低的公司理論上是估值更低，也就是說更加具有估值的吸引力。所以，我們通常在其他數據相同的情況下，市盈率越高意味著估值越高，市盈率越低意味著估值越低。市盈率低的也就是“潛力股”，市盈率很高的就是“泡沫股”。不過在具體運營當中也不能生搬硬套。

2、為什么要有市盈率？

我們在A股炒股總是想低價買入，然后高價賣出，賺的是股票價格的差價，也許我們很多股民沒有想過股票的本質是什么，那么股票的本質是什么？

股票代表的是對應公司的所有權，有了股票就說明你是公司股東，憑借這個股票你可以享受公司相應的收益權和所有權以及表決權，這三個權利我們散戶最關心的是收益權，因為所有權和表決權只有在股份數量足夠大的時候才真正有用。那個時候可以參與公司的決策和管理。

所以，對散戶來說最重要的就是收益權，收益權說白了就是公司的賺錢能力，說得再好聽，賺到錢才是王道，所以這也是為什么茅臺是股王的原因，你能說出100條不喜歡他的理由，但是你只需要一個愛上他的理由——那就是能賺錢，在2019年的凈利潤中，茅臺在A股位列18，比他厲害的都是銀行以及兩桶油。如果你再看毛利率的話，那么茅臺簡直是要秒殺前面的18家企業了。這個就是為什么茅臺市值這么高的原因，能賺錢！

對于投資者而言，我用100萬元買了你的股票，我關心的這家企業用長時間能夠將這100萬能夠賺回來，如果是10年，那么市盈率就是10倍，如果是100年，那么市盈率就是100倍，如果是1000年，那么市盈率就是1000倍。

所以，市盈率的本質就是多少年能夠將錢賺回來，這個才是投資的本質啊！想一想你開一家店，關心的難道不是什么時候能夠將投入賺回來嗎？

3、市盈率有很多種類

在上面的市盈率公式中我們知道，市盈率=市值/凈利潤；市值雖然是動態變化的，但是我們當下就可以知道，因為也是實時的；

3.1、靜態市盈率

不過凈利潤就有很多說法了，比如我們現在的時間是2020年7月18日，那么這個凈利潤我們可以有不同的取法，第一個就是用2019年的凈利潤，這個凈利潤是完全確定的，因為是已經實現了的，所以也是靜態的，我們就把以上一個年度已經確定的凈利潤作為市盈率計算公式的分母的話得到的市盈率就是靜態市盈率。

我們還是以茅臺為例，2019年茅臺的凈利潤是412億元，而當前貴州茅臺的市值是20699億元，那么靜態市盈率就是：20699億元/412億元=50.24，所以貴州茅臺的靜態市盈率是50.24倍。

3.2、滾動市盈率

靜態市盈率的優點是非常明確，數據都是已經發生的，但是缺點就是并沒有考慮到企業的動態發展，比如企業也許是在下滑的，也有可能是在利潤增長的，當然也有可能是保持不變的狀態，所以我們要考慮到企業今年的發展情況，那么就可以用今年的凈利潤和上一個年度的凈利潤結合起來，比如說茅臺今年的一季度財報已經出來了，那么我們用2020年一季度的凈利潤加上2019年二季度到四季度三個季度的凈利潤就得到了過去4個季度的凈利潤，我們將這個凈利潤作為市盈率公式中的分母。

茅臺2020年一季度凈利潤是131億元，而2019年二季度到四季度的凈利潤總額是300億元，那么過去4個季度茅臺的凈利潤就是431億元，茅臺的滾動市盈率（TTM）=20699億元/431億元=48倍。我們看到茅臺的滾動市盈率比靜態市盈率要低一些，這是因為我們將茅臺今年一季度的凈利潤考慮進去了，而一季度的凈利潤是在增長的。

3.3、動態市盈率

上文講述了滾動市盈率的計算過程，這是將過去4個季度的凈利潤看作1年的凈利潤，這種計算方式是比較折中的，還有一種更加“激進”的計算方式，就是將本年度已經實現的凈利潤年化成本年度凈利潤。

比如將一季度凈利潤乘以4就得到了年化的年度凈利潤；比如將半年度凈利潤乘以2就得到了年化的年度凈利潤；比如將前三季度實現的凈利潤乘以4/3就得到了年化的年度凈利潤。

還以茅臺為例，一季度凈利潤是131億元，那么年化后的凈利潤就是：131億*4=524億元；那么動態市盈率=20699億/524億=39.5倍。也就是說茅臺的動態市盈率是39.5倍。

動態市盈率也有缺點，因為有些行情的凈利潤分布十分的不平衡，這樣的企業用動態市盈率估值就容易出現很大的變化，比較適合于那些凈利潤比較平均的分布到四個季度的行業和企業。還是以茅臺為例吧，茅臺的凈利潤不是平均分配的，2019年的凈利潤是412億元，但是一季度的凈利潤是112億元，一季度凈利潤占到全年凈利潤比例達到了27%，這是超過25%的，本來也這是超過2個百分點的事情，但是由于是在一季度，當你乘以4以后，那么這種誤差就放大了，這就是為什么茅臺的靜態市盈率是50倍，但是動態市盈率是39倍，而2020年一季度凈利潤增速卻只有16.69%，顯得非常不協調，原因就在于一季度凈利潤年化后將2%的差距放大了4倍。

而如果全年的凈利潤增速是16.69%，那么茅臺的動態市盈率應該是43倍，這個估值高不高？

市盈率是我們最直觀的估值指標，非常簡單，但是用起來也是有很多小細節的，弄清楚這些小細節會幫助你更好的理解一家企業的估值。文中所舉案例只為強化說明，不做任何投資推薦。