2020年的牛市結(jié)束了嗎？題主的這個問題有點意思，首先你已經(jīng)將這次行情定義為牛市了，然后問的是否已經(jīng)結(jié)束了，但是筆者看來這次行情是否是牛市還有待商榷，所謂的牛市都是事后總結(jié)的，就好比是皇帝的謚號，都是人死之后才有的，活著的時候是不知道的。

牛市也是如此，牛市只有哦結(jié)束之后你才能確定，哦，原來這是一場牛市啊！現(xiàn)在回過頭來看2007年以及2015年都是如此，現(xiàn)在看來是非常真切的，但是身在當(dāng)時的場景你是無法知曉的。比如下圖的走勢，你認(rèn)為后市該如何走？

這是2015年初的走勢，上證指數(shù)到達3400點之后有了一個回調(diào)，回調(diào)的位置就是3200點，這和這次的走勢比較相近，如果你不知道時間的話，那么你是無法判斷后市會是一波牛市的，如果你認(rèn)為上圖的走勢之后一定就是牛市，那么你看下下面這張圖形。

這張圖是2018年初的走勢，是到頂?shù)淖邉荩撕笠荒甑臅r間中最低跌到了2440點的位置，下跌幅度超過30%。所以，我們認(rèn)為的理所應(yīng)當(dāng)?shù)暮芏嗯Ｊ衅鋵嵲诮Y(jié)束之前是無法確定的，比如最近這次，在7月16日的大跌之前恐怕大多數(shù)人心里都是呼之欲出的牛市了。這可以有很多的指標(biāo)可以佐證。

但是7月16日的一根大陰線，給不少人澆了一盆冷水，牛市恐怕要打一個問號了，下周開盤不知會如何走勢，筆者個人覺得到不必過于擔(dān)心，3200點的指數(shù)也并不是一個很高的位置，上證指數(shù)的估值也并不高，當(dāng)然創(chuàng)業(yè)板是比較高了，市場上是出現(xiàn)了資產(chǎn)荒，但是資金方面又是比較寬松，但是這種寬松程度和2015年是無法相比，當(dāng)時的融資太容易了，經(jīng)歷過那一輪行情的股民都知道，當(dāng)時各大券商都給出了門檻極低的融資渠道，操作非常方便，這為牛市的到來提供了大量的資金。而當(dāng)時降息降準(zhǔn)的組合拳也帶來了可觀的資金，再加之改革牛的政策加持，以及主流媒體的鼓動（4000點是牛市的起點）。

這些條件都為2015年的牛市提供了行情，但是這次的情況筆者認(rèn)為是不會復(fù)制2015年的走勢，比較當(dāng)年的結(jié)局并不美好，牛市崩塌之后，國家花費了數(shù)萬億資金救市，正是當(dāng)時央行給予維穩(wěn)基金無限的流動性才阻止了股市的進一步下跌。這是一個深刻的教訓(xùn)，時隔才5年時間，不會不吸取教訓(xùn)。

所以，這次只有行情，不會有牛市，真的如果向4000點發(fā)起攻擊，恐怕自己就要將股市打下來，以免控制不住，畢竟發(fā)展股市是為了融資，如果代價是未來需要用數(shù)萬億資金來救市的話，那么投入和產(chǎn)出也太不匹配了。只要股市能夠持續(xù)提供融資，為這些高科技企業(yè)提供融資，為產(chǎn)業(yè)升級提供資金支持（比如芯片），那么指數(shù)低一點也是可以接受的，兩害相權(quán)取其輕。可以預(yù)見的是今年的IPO數(shù)量會有一個小高潮，到目前為止已經(jīng)有147家企業(yè)在A股IPO了，要知道我們今年經(jīng)歷了新冠疫情，在2月份和3月份兩個月只有33家企業(yè)上市，其余114家企業(yè)都是在剩余5個月內(nèi)完成的，尤其是7月份20天就有了28家上市。

行情未必就戛然而止，但是牛市是不存在的。