7月15日，國城礦業(yè)公開發(fā)行8.5億元可轉(zhuǎn)換公司債券，簡稱為“國城轉(zhuǎn)債”，債券代碼為“127019"。當(dāng)前正股價：21.71元，轉(zhuǎn)股價：21.07元，轉(zhuǎn)股價值：103.04元，純債價值：88.17元，保本價：115.1元，債券收益率：2.41%，AA級。

公司簡介

國城礦業(yè)股份有限公司，深交所主板上市公司(證券簡稱：國城礦業(yè))。主營業(yè)務(wù)為鉛鋅礦(伴生金、銀、銅)等有色金屬采礦、選礦及下游硫酸的生產(chǎn)和銷售。截止2019年底，公司總股本為11.37億股，近三年年均營業(yè)總收入11.62億元，年均凈利潤為3.28億元，年均繳納稅收3億元(未包含2019年貿(mào)易收入33.58億元)。

目前國城礦業(yè)全資持有9家公司：內(nèi)蒙古東升廟礦業(yè)有限責(zé)任公司、內(nèi)蒙古臨河新海有色金屬冶煉有限公司、內(nèi)蒙古國城資源綜合利用有限公司、安徽鳳陽縣金鵬礦業(yè)有限公司、安徽鳳陽縣中都礦產(chǎn)開發(fā)服務(wù)有限公司、北京國城嘉華科技有限公司、城銘瑞祥(上海)貿(mào)易有限公司、天津國瑞貿(mào)易有限公司、國城國際發(fā)展有限公司(香港)。

競爭地位

公司的主要產(chǎn)品鋅精礦、鉛精礦和銅精礦近3年產(chǎn)量和市場占有率情況如下：

公司的主要產(chǎn)品鋅精礦、鉛精礦和銅精礦市場占有率不高，其中，鉛精礦市場占有率逐年下降，主要原因是最近3年公司產(chǎn)出原礦石量保持穩(wěn)定，但鋅礦品位降低，導(dǎo)致產(chǎn)出的鉛金屬量下降。

最新業(yè)績

2020年第一季度業(yè)績見下。

估值

按照2020年第一季度業(yè)績和最新凈資產(chǎn)收益率4.23%計算，國城礦業(yè)靜態(tài)估值估值PE：275.85倍，成長性估值PEG：65.27。

參考近似評級和轉(zhuǎn)股價值的可轉(zhuǎn)債溢價率，預(yù)期合理定位在118元附近，即每中一簽盈利180元。

假定原股東優(yōu)先認(rèn)購40%-80%，網(wǎng)上申購8萬億，則預(yù)期滿額申購中0.02-0.06簽。

按每股配售0.7758元面值可轉(zhuǎn)債，股票市值含可轉(zhuǎn)債優(yōu)先配售權(quán)比例為3.57%。

按轉(zhuǎn)債上市定位估算，如果當(dāng)前股價不變，搶權(quán)配售的投資者獲得收益率為0.64%。

綜合評級

根據(jù)正股的業(yè)績和估值，以及可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價值、評級和債券收益率綜合5星評級為：***。