這個6月有點不太平，互金平臺連連爆雷，股市跌破3000點。

我盤點6月爆雷的互金平臺：安徽星火、五星財富、唐小僧、錢滿倉、國恒金服、錢媽媽、富軒投資、365儲蓄家、聯邦金控……

從本質上來講，平臺爆雷、股市下跌都是因為“流動性風險”，而流動性風險無非就是金融去杠桿下滋生的風險。

那么金融去杠桿是怎么回事？流動性風險又將如何影響我們的投資理財？我們又該怎么做才能避開暗坑，賺得更多？

金融去杠桿后的大邏輯

近兩年來，金融緊縮、去杠桿、資產荒等一系列的金融術語頻出，可能很多人難以理解這輪金融緊縮背后真正的邏輯。

我先講講金融去杠桿化背后的大邏輯。

在2008年金融危機之后，中國的經濟發展是一個高度依賴信貸的經濟體，所有的經濟發展動力都是依靠信貸擴張。

只要稍微出現債務問題和經濟下滑的趨勢，央行就會開啟新一輪的貨幣寬松政策予以化解。

在這種情況下，實體企業（特別是國企）、房地產、金融機構等經濟體都形成一種信仰：有問題，央媽會出來救火。

這自然就強化了各個經濟主體不斷借錢的動力，反正只要給錢，就可以維持資金流不斷，照樣可以混得風生水起。

當然，在企業狂加杠桿的過程中，國家為解決企業、政府的高杠桿問題也是出力出策，把一部分杠桿轉移到老百姓身上。

懂經濟的人都知道，這種轉移杠桿的方法就是通過樓市來收割老百姓，將老百姓的杠桿加到最大。

至于具體怎么操作，之前說過很多，這里就不講了。反正結果就是老百姓把錢都拿去買房子了，存款也很少了，也背負大量的房貸。

最重要的是，在國家意志下，作為支柱行業的房地產也越來越演化成一個吸血鬼，瘋狂地吸引來自實體經濟的資金，畢竟樓市的投資回報率實在太高了。

你想想看，如果你開了個廠，辛辛苦苦干了一年之后，發現不如在年初買套房，然后坐在家里喝茶吹水賺得多，那你還拿錢開廠嗎？

其實這背后也是實體經濟蕭條的真實寫照，說白了就是房地產掏空了實體經濟。

這樣一來，就會產生了兩個弊端：

一是大量的錢（還是加杠桿跟銀行借的錢）都流入了房地產，形成了貨幣空轉。

二是信貸增速快于實體經濟增速，這意味著借的錢永遠還不了。

其實不只是實體企業，之前銀行也是這樣子的，將理財產品通過層層嵌套，最終錢還是流向房地產。

至此，中國經濟出現資金“脫實向虛”問題。從2008年到2017年，非金融企業杠杠率飆升，看一下數據，你就知道有多恐怖了。

2008年規模以上工業企業利潤總額為3萬億，非金融企業負債僅30萬億元；而2017年中國規模以上工業企業利潤總額為 7.5萬億，非金融企業負債卻達到130萬億元。

這樣對比一下，就知道過去10年，非金融企業負債增速比利潤增速快太多了。

雙管齊下去杠桿

高杠桿率的狀態意味著經濟運行有較大潛在的風險，在次貸危機和歐債危機的警示下，其實我國對杠桿率也高度重視。

既然債務危機岌岌可危，那就要實施“去杠桿”政策了。從去年開始，中國就開始“金融去杠桿”的征程。

說白了，金融去杠桿就是降低各類經濟主體負債的比例，讓他們少借點錢，勒緊褲腰帶過日子。

而企業要借錢，無非就是兩種渠道：一是跟銀行借錢，二是跟百姓借錢（大家買了理財產品就是借錢給企業）。

國家為了讓企業少借點錢，有兩個辦法可以做到：一是貨幣政策，包含提高借錢的成本，也就是加息（我們其實已經在變相加息了）以及少印錢；二是強化監管，堵住漏網之魚。

貨幣政策方面，其實就是從源頭上控制錢的總量。

從去年開始，整個貨幣供應增速是下降的。從M2增速看，2018年已經穩定在8%出頭，M2增速已經小于GDP+CPI，這是自2000年以來最低的增速了。

央媽不敢像以前那樣隨意放水了，所以現在連商業銀行手頭也變緊，大量中小銀行都在忙著找大行借錢挨過苦日子，銀行同業拆借利率也越來越高。

但去杠桿不是說央媽不再放水了，我們還是能看到央媽通過定向降準、置換降準、臨時降準、MLF、SLF等各種手段變相放水，但這些錢都流向親兒子國企和老相好房地產了。