一個基本判斷是，未來養(yǎng)老金上漲水平，最多是維持在5%，然后會逐漸略有下降，保持與通貨膨脹同等水平。

養(yǎng)老金改革，我們大致以2005年為新的起點(diǎn)。在過去14年時間，有三個階段。

第一個階段是，自2005年開始，到2015年，這期間，我國養(yǎng)老金年均保持10%左右的上漲速度。這個期間的漲幅是比較大的。因為前期養(yǎng)老金基數(shù)太低，導(dǎo)致退休人員工資偏低，跟不上同期通貨膨脹速度，帶有彌補(bǔ)的性質(zhì)。

第二個階段是，2015年-2017年，這時候養(yǎng)老金基數(shù)已經(jīng)比較高了，十年高增長帶來的效果是明顯的，養(yǎng)老金上漲幅度逐年減少，從10%，到8%，再到6%。這是一個變動時期。

2018年以后，養(yǎng)老金上漲幅度進(jìn)入短期穩(wěn)定，2018年和2019年漲幅均為5%。如果扣除貨膨脹，大致也就是2%-3%左右的實際漲幅。

那么預(yù)計5%的漲幅，可能還會持續(xù)若干年。

從目前養(yǎng)老金總體發(fā)放水平，以及部分地區(qū)養(yǎng)老金已經(jīng)入不敷出的具體情況來看，未來養(yǎng)老金上漲幅度，不會高于5%，這是第一個判斷；第二個判斷是，在更遠(yuǎn)的時間維度來看，未來養(yǎng)老金上漲幅度，將長期低于5%。而且更大概率是，養(yǎng)老金上漲幅度，與通貨膨脹速度長期保持一致，既能保證退休人員不降低生活水平，又能減少養(yǎng)老金壓力。

因為一方面是，人口老齡化日趨嚴(yán)重，養(yǎng)老金壓力日趨增大。第二方面是，養(yǎng)老金基數(shù)已經(jīng)比較高，能基本滿足退休人員生活需求。