從9月30日國(guó)際市場(chǎng)的黃金白銀走勢(shì)來(lái)看，特別是倫敦銀回到了24的高位，很多投資者認(rèn)為可能黃金白銀的這次回調(diào)結(jié)束了，但是我個(gè)人認(rèn)為，目前這樣的判斷可能還偏樂(lè)觀。為什么這么說(shuō)呢？下面我就用白銀來(lái)做一下分析。

我們知道白銀有兩個(gè)屬性，一個(gè)是金融屬性，一個(gè)是作為工業(yè)品的工業(yè)屬性，所以分析白銀是比較能夠和當(dāng)前的貨幣政策以及疫情后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相結(jié)合，可以比較全面的對(duì)大宗商品未來(lái)的走勢(shì)做一個(gè)較好的討論。

如果疫情好轉(zhuǎn)，結(jié)合目前疫苗的研究進(jìn)展來(lái)看，大概率會(huì)在明年上半年完成疫苗的大規(guī)模的使用階段，結(jié)合這個(gè)預(yù)期，那么整個(gè)大宗商品的消費(fèi)就會(huì)被拉動(dòng)，這對(duì)白銀是一個(gè)利好。同時(shí)在美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策支持下，未來(lái)的貨幣仍然是處于一個(gè)較為寬松的狀態(tài)，也就是說(shuō)美元會(huì)維持弱勢(shì)美元的一個(gè)地位，我個(gè)人認(rèn)為美元會(huì)向91以下挺近，這同樣也利好于白銀。

但是在這種情況下，有一個(gè)特別需要警惕的是，由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，那么股市是最直接的受益者，在這種情況下，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)上升，投資會(huì)向股市傾斜。如果出現(xiàn)這樣的情況，那么白銀的金融屬性將會(huì)被淡化，也就是說(shuō)黃金白銀作為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)值將會(huì)降低。我個(gè)人認(rèn)為這樣的利空因素在未來(lái)會(huì)超過(guò)利好，白銀的走勢(shì)目前出現(xiàn)的只是一個(gè)反彈，并不能說(shuō)這次回調(diào)結(jié)束了。

我覺(jué)得目前的盤(pán)面，已經(jīng)充分反映了寬松貨幣政策及落實(shí)美元的預(yù)期，那么在這種情況下，整個(gè)白銀的金融屬性估值其實(shí)是高估的，目前并沒(méi)有充分反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)利空的影響。我個(gè)人認(rèn)為黃金白銀的階段性行情已經(jīng)結(jié)束，后續(xù)參與還需要觀望。