其實這樣的小工廠，想按照凈利潤去進行價格估算，賣給新股東是不不可能的事情。但凡新股東，有一點商業頭腦都不會接受的。所以在老股東離場的前提下，小型加工廠的轉讓價格就是凈資產進行折舊估算的價格。

如果不賣給業內人士，或者是關聯人士。那么買到的人都將是賠的，不論花多少錢。因為小工廠的利潤是同老板的資源緊密掛鉤在一起的，如果老板撤出了，其他人不能擁有自己的資源，僅僅買了點機器設備，那虧損是很容易發生的，盈利更不要去談了。

其實一個小型加工廠，報表也不規范，管理也是按照老板的意見而時刻調整。對于外人來說，僅僅看所謂的凈利潤是沒有任何意義的。我們想想老板投入100萬，不也就購置了一些所謂的硬件設備、廠房租賃和一些人工成本嗎？這些都構不成加工廠持續盈利的核心保障。所謂加工廠的盈利和虧損都是與老板投入的資源有關系。例如穩固的客戶來源、一些核心的技術、自身的管理能力，以及在這個行業中熟悉的人脈。這才是加工廠盈利的最核心的根本。

現在老板準備出售加工廠，那么也就是說老板自己不干了，其實也就是將加工廠盈利的核心根本也全部帶走了。對于新買家來說，剩下的不就是二手設備，一些不知道忠誠和不忠誠的工人，還有租賃到期不到期的廠房。客戶關系、行業人脈資源以及關鍵的技術其實都消失了。如果新買家沒有擁有這些能力，那最后就變成了負債和成本，不可能出現訂單收入和利潤的。

如果新的買主自己也擁有行業的人脈資源，客戶關系，核心技術，那么在購買這種小加工廠時，一般都是按照凈資產的折舊價格來購買的。不可能是按照所謂的每年盈利給予一個高估值去購買的。大家看看身邊的各種例子。原來的老板想仿照所謂上市公司的估值方法出售小加工廠，那簡直都是天方夜譚。

所以在實際案例中，一般老板退出，很少會有人按照凈資產的折舊價格溢價購買，更別說按照利潤進行估值購買了。但是如果老板不退出，僅僅是增資擴股，自己還在里面投入了主要經歷和擁有主要股份，那可能有人會溢價成為新股東。但是也僅僅會成為小股東，絕不會妄想成為大股東。因為成為大股東，就意味著原老板可以隨時套現離場了。新股東的進場條件之一，就是牢牢綁定老股東不要離場。不好意思

過去有些加工廠盈利確實很好，新的投資人認為自己也能干，買來之后發現啥也干不了。而原來老板拿著高價轉讓的錢，隨時又開了一家更大更好的同樣加工廠，客戶馬上又接了過去，賺的錢更多，而且還套現了一筆原來開工廠的錢。

總結：購買企業一定要看核心競爭力是什么？誰擁有了核心競爭力。如果投資之后擁有核心競爭力的這些資源都撤場了，那企業價值就馬上開始歸零了。