人活著得有信仰。沒有信仰，就沒有方向，沒有方向，就無法堅定、淡定。但信仰一定要正確，不能跑偏。 作為一個價值投資者，我的信仰只有一個：性價比。價值，是動態的，價格，也是動態的，性價比，自然也是動態的。

不輕易做價值判斷，所以不會輕易買股票。 一旦做出了價值判斷，那就再做價格判斷。價格對了，就買。價格不對，就等待。如果價格永遠都不對，那也許永遠都不買。當我們在說投資股票的時候，其實是指投資標的證券的性價比。什么是股票的性價比？

用若干年后企業能達到的穩定狀態所能實現的市值/當前市值來衡量，如果性價比很高，大大大大超過投資這家公司后未來所可能面對的預期不達標的風險，那么這樣的股票就極有可能是值得買入的。 但未來是不確定的，怎么預測未來？

講真，無法預測未來，只能以大概率推測未來，但卻無法消除未來不確定的風險。這時候怎么辦？ 選擇好的行業，或者說，好的生意。這是老巴、段永平經常說的話。 然后選擇好行業里的好公司。 再然后就回到了前面說的話題了，好的價格。

買入之后，基本面也在變化，股價也在變化，所以就涉及到動態視角下的性價比的再評估。在基本面持續向好的情況下，股價下跌，意味著性價比提高。如果基本面更好了，但股價下跌了一半，那自然性價比提升了一倍多。反過來，股價上漲了一倍，但企業本身價值可能增長了2倍，所以性價比自然也提高了。