華夏時報（chinatimes.net.cn）記者朱丹丹 北京報道

業內討論已久的銀行理財子公司管理辦法終于正式出臺。

12月2日，中國銀保監會發布了《商業銀行理財子公司管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》)。

“預計中型銀行將來也有一大批會設立理財子公司。” 蘇寧金融研究院研究員石大龍分析指出，而小銀行設立理財子公司的可能性較小，一方面，理財子公司要求最低注冊資本不低于10億，很多小銀行自身注冊資本都不到10億元，根本達不到這個硬性要求；另一方面，很多中小銀行目前自身的資本充足率也較低，面臨較大的資本補充壓力，也沒有動力去設立理財子公司。

根據公開資料顯示，目前共有20家商業銀行公告擬設立理財子公司，其中包括5家國有銀行、9家股份制銀行和6家城商行。

對此，融360分析師楊慧敏也分析指出，注冊資本門檻為10億元，應該大部分銀行可以滿足。但會有部分中小銀行在考慮到成本投入方面，或會選擇不成立理財子公司，選擇為其他理財產品進行代銷。

此外，中信證券的報告亦預測稱，各家銀行子公司料明年一季度集中獲批復

部分小銀行或成為其他理財子公司的銷售渠道

經過一個多月的公開征求意見，銀行理財子公司細則落地。

12月2日，銀保監會發布了上述《管理辦法》。與征求意見稿相比，對自有資金的限制、在股權轉讓上等有所放寬。

與此同時，《華夏時報》記者注意到，在理財子公司設立的注冊資本方面，《管理辦法》規定的最低注冊資本僅為10億元人民幣。

不過，對此，國家金融與發展實驗室副主任曾剛分析指出，“10億注冊資本只是初始門檻，作為從事資產管理業務的金融機構，理財子公司的業務規模不僅會受自身資本金的直接約束，還會通過并表形式，對母銀行的資本產生一定的壓力。”

他還進一步表示，目前公布的《管理辦法》并沒有明確子公司的資本占用規則，若參照《信托公司凈資本管理辦法》對信托的監管要求，對銀行子公司理財產品進行測算，則10億資本金大約能支持1500億理財產品的規模（這還沒有計算理財子公司的自營投資業務）。考慮到目前已經較大的理財業務存量以及未來的發展，銀行理財子公司所需要的資本門檻其實非常高。

根據公開資料顯示，目前共有20家商業銀行公告擬設立理財子公司。具體到注冊資本來看，其中，（工行、建行、農行、中行）四大行中，工行出資額最高，為不超過160億元，建行、農行、中行則分別為150億元、120億元、100億元；股份行中出資額最高的是浦發銀行為100億元；城商行出資規模則主要在10億——20億元等等。

曾剛表示，“未來的銀行理財業務分化不可避免。”大銀行將積極探索子公司的全面發展，而數量眾多，沒有能力設立理財子公司的中小銀行，必須考慮未來的業務轉型方向，是繼續以專營事業部方式開展業務還是轉向純粹的理財銷售。

事實上，根據銀保監會要求，銀行可以結合自身戰略規劃和條件，按照商業自愿的原則，既可以通過新設子公司來開展業務，也可以選擇不新設理財子公司，而是將理財業務整合到已經開展資管業務的其他機構中。

“相比全國性大型商業銀行，地方中小銀行不具備設立理財子公司的資本實力，且綜合考慮招募投研團隊和獨立運作的成本，理財業務獨立化運作不具備規模效應。這類銀行將著力于調整內部組織架構，在銀行層面設立專門資產管理部門來開展理財業務，同時，通過為理財子公司及其他資管機構代銷資管產品賺取中間業務收入。” 東方金誠首席金融分析師徐承遠分析指出。

中信證券的報告中亦認為，中長期限看，子公司業務推進帶來行業頭部集中，部分小銀行退出理財業務，成為其他理財子公司的銷售渠道存在可能。

料明年一季度理財子公司集中獲批

早在2015年1月，在全國銀行業監管管理工作會議上，時任中國銀監會主席尚福林就提出：“要探索部分業務板塊和條線子公司制改革，條件成熟的銀行可以對信用卡理財私人銀行等業務板塊進行子公司改革試點，實現法人獨立經營。”

接著當年，光大、浦發、中信等股份行紛紛開始籌備理財業務子公司。

至今，共有20家商業銀行公告擬設立理財子公司，不過，均仍在等待監管層面的批復。

一家早已公告擬設立理財子公司的銀行人士向本報記者坦言，雖然公告和準備了挺長時間，但目前只能等待相關部門批復。

而隨著《管理辦法》的落地，下階段理財子公司時間表似乎逐漸明晰。

中信證券的報告中指出，預計將分批復、籌備、開業三步走。①料明年一季度集中批復：根據《管理辦法》，銀保監會應于收到申請的 4 個月內作出批復，結合《管理辦法》落地時間，預計目前擬設子公司的銀行可能于2019 年一季度獲批；②最早開業時間或在明年年底：根據《管理辦法》，理財子公司籌建期為 6 個月，加之開業申請的監管核準期限為2個月，據此推算，各家銀行子公司的最早開業時間將在 2019 年四季度。

石大龍則表示，假設從目前，籌建階段需耗時1個月，籌建期6個月，開業審批15天，銀行理財子公司開業最快也需要7個月-8個月左右，預計最早理財子公司開業也得到2019年5月、6月左右。

值得一提的是，商業銀行在成立理財子公司方面亦存在一些挑戰。

對此，徐承遠表示，理財子公司成立初期面臨投研團隊培養、信息系統搭建、銷售渠道建設等問題。

中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼則分析指出，不管是大型銀行、股份制銀行還是城商行，理財子公司與母行分支機構在銷售管理、利益分配等方面，都將需要更多協調。