資產(chǎn)配置方面，貨基二季度繼續(xù)增配債券，同業(yè)存單、金融債和短融仍是占比前三的券種，存單的凈值占比明顯上升，ABS和國(guó)債的市值增速較大。存單收益率環(huán)比下滑，但占比仍增長(zhǎng)，主要原因或是二季度兩次降準(zhǔn)推動(dòng)短端收益率向下，不過(guò)由于銀行負(fù)債端壓力仍在，存單收益率在5-6月份仍有上行，存單性價(jià)比較短端利率債更高。

貨基、債基二季度杠桿率均出現(xiàn)回升。貨基負(fù)偏離問(wèn)題繼續(xù)修復(fù)。貨基資產(chǎn)剩余期限在二季度有所反彈。

可轉(zhuǎn)債方面，公募基金二季度普遍減持轉(zhuǎn)債，但二級(jí)債基逆勢(shì)增持，保險(xiǎn)、專戶理財(cái)也加碼轉(zhuǎn)債。轉(zhuǎn)債基金的規(guī)模和杠桿均下滑，持倉(cāng)增幅靠前的主要為老券。

首先，貨基資產(chǎn)凈值從2014年一季度開(kāi)始處于震蕩向上的走勢(shì)，其中增幅最為明顯的兩段分別是2015年二季度至四季度，以及2017年一季度至今。從存單凈值占比來(lái)看，貨基在2015年三季度開(kāi)始對(duì)存單進(jìn)行配置，凈值占比呈上升趨勢(shì)且維持在高點(diǎn)，但在16年四季度至17年二季度期間的凈值占比低于20%，隨后回升并穩(wěn)定在25%以上。因此，從存單占比的走勢(shì)來(lái)看，2016年Q1-Q3，以及2017年Q3到18年Q2均是存單具有較大影響力的時(shí)刻。那么存單收益率走高——貨基收益率上升——貨基規(guī)模增加的鏈條是一直持續(xù)的嗎？這個(gè)還是讓我們這些投資者們自己去好好的琢磨一下就對(duì)了。