三季度，除PVC期貨以外，化工期貨價格整體弱勢運行，其中瀝青期貨以21.27%的跌幅領跌化工品種。

原油：受供應過剩的影響，原油在三季度一度跌至40美元/桶附近，之后在凍產預期的刺激下，震蕩上行，走出一波先抑后揚的走勢。

瀝青：隨著天氣逐漸變冷，北方大型工程進入收尾階段，需求走淡。由于下游企業備貨充足，三季度以消化自身庫存為主，導致煉廠出貨壓力加大，瀝青在三季度呈現單邊下跌的走勢。

PTA：在成本支撐和強大現貨拋壓的共同作用下，PTA期貨在三季度延續之前的三角形整理，呈現震蕩的走勢。

PVC：受電石供應緊缺的影響，電石法制PVC現貨價格持續上漲，九月底時達到近三年的高點6900元/噸。在現貨的帶動下，PVC期貨在三季度延續了之前的漲勢。

甲醇：在成本支撐的作用下，甲醇期貨在三季度止跌企穩。由于四季度和明年一月份煤制烯烴裝置大量投產，需求增加的預期進一步推升了甲醇的價格重心。但是由于今年甲醇進口量連創新高，港口庫存也維持在高位，甲醇上行壓力較大。

因素解讀

原油——凍產協議達成，原油底部確立

圖表2：全球原油供需平衡表（單位：萬桶/日）

（資料來源：OPEC月度報告，新聞整理，金石期貨研究所）

供大于求是造成原油價格暴跌的主要原因，從今年的全球原油供需平衡表來看，原油的供應過剩問題仍然沒有明顯的改變，基本上每個月原油供應過剩都在150萬桶/日的水平。進入三季度，原油迎來了成本油消費的高峰，OPEC也上調了全球的消費預期，加之非OPEC的產量有所下降，原油供大于求的問題有所緩和。但是，短期的消費回暖仍然難以改變原油整體供應過剩的事實，原油的價格在三季度也是一度跌至40美元/桶附近。

油價持續低迷對于OPEC這些過度依賴原油出口的國家無疑是災難性的。擁有充足外匯儲備的沙特阿拉伯都不得不通過降低國內社會福利來緩解財政壓力，委內瑞拉等國則更是瀕臨國家破產的邊緣。在這種情況下，以OPEC和俄羅斯為主的產油國對于通過凍產或者限產的方式支撐油價的呼聲非常高漲。但是，由于各方利益不一致，凍產協議遲遲沒有達成，市場對于凍產的預期也逐漸降溫。