導讀：

丹東港集團債券回售違約，企業投資擴張過于激進，借短投長、債務快速攀升，遭遇資金鏈斷裂是主因。盡管當前盈利和現金流足以維持公司運轉，但違約事件沖擊下，短期資金周轉和再融資壓力仍巨大。垃圾債投資者可適當關注困境債券的博弈價值。

一周內30億償債洪峰襲來，扛過了20億私募債到期，卻沒扛過10億中票本金回售。

丹東港集團10月30日公告本金回售違約，14丹東港MTN001應于2017年10月30日付息及兌付回售部分本金，由于公司有息債務負擔重，短期支付壓力較大，公司已向托管機構劃付應付利息5860萬元，尚未能按照約定將“14丹東港MTN001”的回售部分本金按時足額劃至托管機構，構成了實質性違約。

此前一周，丹東港集團在10月24日、27日已有兩只私募債到期，分別是15億的“14丹東港PPN004”和5.6億“16丹東港”，公司按期兌付，再加上30日出現違約的10億回售中票，在短短1周內，公司遭遇30.6億償債洪峰襲來，足以顯示短期償債壓力巨大。

1、發行人概覽和信用事件回顧

丹東港集團是遼寧東部大型港口運營企業，主營港口裝卸堆存、港口其他業務和物流貿易，公司為民營企業，經多層持股關系大股東最終為自然人王文良和丹東市國資委分別持股70.3%和20%。

丹東港所處的遼寧地區港口眾多，周圍港口還有大連港(2.930,0.00,0.00%)、營口港(3.450,-0.03,-0.86%)、葫蘆島港、秦皇島港等，競爭激烈，丹東港貨物吞吐量排名區域第三，是遼寧港口群中黃海東部唯一出海口。

關鍵詞：重周期行業、民企、非上市、遼寧區域。

事實上，投資者對丹東港信用風險在16年已有關注警惕。在魏橋、東特鋼事件后，機構風險偏好大幅下降，對民企債、遼寧債的違約敏感度明顯上升，不管是受到資金委托人還是內部風控的壓力，在一級和二級市場普遍持規避心態，買盤寥寥。

瑕疵企業再融資壓力和再融資成本大幅抬升，風險加劇。從發行人風險事件回顧看：