“在通脹預期受到良好錨定的情況下，過去低通脹對工資形成的影響應該不會再持續下去了”

“隨著勞動力市場收緊以及不確定性下降，松弛和工資增長之間的關系應該會重新浮現。但我們必須保持耐心“

Q1季度低沉的薪資和勞動力成本在歐洲內部開始在Q2季度出現再次好轉的跡象，很顯然從德拉吉的講話中來看，他對于薪資的未來出現了樂觀性；

如果有任何信號顯示工人工資上漲，對于推動通脹升向歐洲央行的目標，并讓央行得以解除其已經實施多年的非常規舉措來說都是十分關鍵的，這些非常規舉措包括債券購買以及負利率

但德拉及還是依舊滯后性選擇繼續和市場預期打著太極拳：一邊表示歐元區經濟強勁轉好擴張顯示出更多的跡象，一邊卻表示雖然通脹預期已經遠離極低水平，仍需要ECB政策支持仍需要耐心；

這種糾結的預期管理如果從更為頻率高的歐洲每個月的通脹數據來看，從2月份以后的歐洲區內的通脹水平觸及到了2%的水平之后，到現在為止卻一直呈現了下滑的態勢，作為強勁的德國在10月份的CPI數據出來后卻只有1.6%，這也就不難理解德拉吉的耐心和警告；

歐元區的經濟增長“明顯在改善”，但消費物價的進步仍然“是不完全的、局部的”

現實很清晰，德拉吉糾結和觀察期還在繼續，而市場還在博弈著下一步的問題；糾結點的問題還是老問題，匯率市場上投資者強烈的預期沖動要遠比債券市場投資者來的強烈的多；

歐元區經濟仍依賴低息信貸，歐洲央行目前利用延長買債計劃，將借貸成本上升的預期進一步推后

對于債券市場的投資者而言，則是對ECB的講話得出的是完全截然不同的信息，德拉吉的講話在債券投資者眼中卻是試圖尋找著繼續逢低繼續買入長期債券的理由，因風險資產的拋賣和油價的下跌打壓對長期通脹的預期，債券投資者在本周令避險德債受到追捧，美債和德債利差10年期依然保持穩定；

而匯率市場上，今年Q3季度偏離的預期（匯率市場將歐洲央行的預期推的過遠EUR觸碰1.2，并且從結果來看預期時間推的更提前一些）在德拉吉的比較強硬的打壓下再加上歐洲區通脹水平的回落，利差進一步擴大，最終匯率市場選擇將過于激進的預期做了一些回吐（匯率回吐到最低1.1550）；歐洲央行和美聯儲之間的債券市場利差稍微一穩定下來（10年期穩定在-200），匯率市場的投資者仍然是選擇繼續押注歐元升值（其實就是依舊押注ECB無論何時，只是早晚的問題）如果從CFTC數據上看，先是投機性巨量的歐元多頭減倉修復偏離的預期，但隨著匯率回落，ECB的這種糾結同樣也使得投機者的多空同時加倉，也隱含了這個同樣存在的巨大分歧；