匯豐銀行(中國)有限公司董事總經(jīng)理、環(huán)球資本市場固定收益交易總監(jiān)張勁秋日前接受中國證券報記者專訪時表示，海外投資者目前較為看好中國債市，而且隨著中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步向好、各種制度更加完善，這種趨勢未來還將持續(xù)。

外資或加速進(jìn)入中國債市

中國證券報：當(dāng)前境外投資者如何看待中國債券市場?

張勁秋：中國現(xiàn)在是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，也是全球第三大債券市場，其影響力不可忽視。人民幣現(xiàn)在也已被納入了國際貨幣基金組織特別提款權(quán)貨幣籃子，世界上相當(dāng)數(shù)量的主權(quán)類機(jī)構(gòu)也都有配置人民幣資產(chǎn)，綜合回報水平也很有吸引力。總體來看，境外投資者當(dāng)前對于中國債券市場的發(fā)展前景較為看好。現(xiàn)在境外投資者通過四種途徑參與到中國債券市場，分別是合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)，人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)，中國銀行間債券市場(CIBM)以及債券通。

中國證券報：分地區(qū)看，不同區(qū)域投資者對于中國債市的偏好有何不同?

張勁秋：從現(xiàn)狀來看，亞太地區(qū)因為與中國文化相近，對中國市場了解程度高，因此進(jìn)入中國債市更早、更快一些。歐洲也已經(jīng)有不少資金入場，美國則相對慢一些。如果中國進(jìn)一步完善例如券款對付(DVP)、大宗交易、稅收等基礎(chǔ)設(shè)施，可能會幫助境外投資者更快進(jìn)入中國市場。中國總體的利率水平和投資收益水平相較其他新興市場是否有足夠的吸引力，市場對沖工具是否齊備也是境外投資者關(guān)注和考量的問題。需要強(qiáng)調(diào)的是，實(shí)際上各個地區(qū)只是處于不同的階段，以何種方式進(jìn)入中國市場僅是時間問題。

投資領(lǐng)域進(jìn)一步 下沉

中國證券報：具體而言，進(jìn)入中國債市的境外投資者大致會選擇怎樣的投資路徑?

張勁秋：投資路徑取決于境外投資者對中國市場的了解程度。對于產(chǎn)品的選擇，最初由于不了解或了解不深，他們通常會從國債開始投資，逐步深入之后會選擇金融債、同業(yè)存單，再到信用債、高收益?zhèn)S著了解程度層層遞增，對產(chǎn)品線的參與也會逐步深入。

可以看到，境外投資者參與中國市場的途徑可以是靈活多樣的，如果投資者只關(guān)注固定收益市場，那么他們可以通過CIBM和債券通參與中國市場;如果投資者想要同時關(guān)注固定收益市場和股票市場，那么他們可以通過QFII、RQFII參與到市場中來。想投資交易所上市的公司債、可轉(zhuǎn)債的投資者也可以通過QFII和RQFII進(jìn)入市場。

中國證券報：匯豐對于未來幾年的中國債市發(fā)展有何展望?

張勁秋：匯豐對此非常有信心，這也和有大量的境外投資者開始關(guān)注中國市場有關(guān)。中國債市的發(fā)展是一個大課題，隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，越來越多的境外投資者把目光聚焦到了中國各種債券資產(chǎn)。近年來中國也一直致力于推進(jìn)債券市場的建設(shè)和開放，例如中國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)推出了很多與國際接軌的措施。近期彭博宣布將以人民幣計價的中國國債和政策性銀行債券納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)，這也是境外積極的反饋，是對中國債券市場建設(shè)進(jìn)一步強(qiáng)有力的認(rèn)可。彭博提到的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)一步完善方面，相信有關(guān)部門也會逐步著手完善。對于中國監(jiān)管部門、境外機(jī)構(gòu)參與者以及匯豐這樣擔(dān)任 橋梁 的金融機(jī)構(gòu)，我們都希望看到中國債市繼續(xù)蓬勃發(fā)展。