伴隨債市近期發(fā)生的一些風(fēng)險(xiǎn)事件，市場(chǎng)對(duì)已申報(bào)的債券項(xiàng)目狀態(tài)尤為關(guān)注。此前，債券項(xiàng)目的前端審核工作較少為外界所知。為此，上證報(bào)記者走進(jìn)上海證券交易所債券業(yè)務(wù)中心，實(shí)地觀摩公司債券項(xiàng)目審核流程。

交易所債券項(xiàng)目審核 面面觀

據(jù)交易所相關(guān)人士介紹，所有公開發(fā)行的債券項(xiàng)目須經(jīng)過六道環(huán)節(jié)，依次為材料受理、材料審核、反饋會(huì)、專家會(huì)、封卷審核以及證監(jiān)會(huì)審核，涵蓋了債券申報(bào)項(xiàng)目從受理至批復(fù)的全過程。

在記者觀摩的公司債審核專家會(huì)上，評(píng)審成員主要圍繞某公司債發(fā)行申報(bào)材料和審核報(bào)告展開討論。在現(xiàn)場(chǎng)，審核員首先簡(jiǎn)述審核中的關(guān)注要點(diǎn)、發(fā)行人的回復(fù)情況和相應(yīng)的專業(yè)判斷。此后，專家組成員進(jìn)入評(píng)議階段，專家組成員對(duì)于公司的應(yīng)收賬款、預(yù)收賬款與合同銷售金額的勾稽關(guān)系等提出合理性問詢。審核員對(duì)專家組成員的問詢予以一一解釋。

會(huì)計(jì)報(bào)表中的很多科目相互關(guān)聯(lián)，財(cái)務(wù)狀況直接關(guān)系到企業(yè)的償債能力，關(guān)注一些特定的財(cái)務(wù)指標(biāo)將有助于快速摸底企業(yè)的經(jīng)營狀況。審核員的解釋基本合理，專家組成員予以采信。鑒于審核過程中未發(fā)現(xiàn)不符合發(fā)行條件的情形，提議該項(xiàng)目審核通過，并建議發(fā)行人在募集說明書中以信息披露的方式揭示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn) 在此次項(xiàng)目審核的后階段，專家組組長總結(jié)稱。

據(jù)了解，在評(píng)審會(huì)環(huán)節(jié)，專家組成員基于合規(guī)性審核的職責(zé)定位，圍繞發(fā)行條件重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行人的合法合規(guī)性。最后，成員在提出各自疑問與建議后，以合議制的方式共同討論出一個(gè)結(jié)果。一般而言，結(jié)果通常是通過、不通過以及有條件通過。

債券項(xiàng)目狀態(tài)跟蹤須 理性

在談到最近部分債券審核狀態(tài)出現(xiàn)改變引起市場(chǎng)關(guān)注的現(xiàn)象，交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者： 一些項(xiàng)目存續(xù)期的風(fēng)險(xiǎn)使得市場(chǎng)對(duì)債券項(xiàng)目發(fā)行狀態(tài)關(guān)注度升溫，但是這其中存在很多誤讀，經(jīng)過傳播放大，人為造成不必要的恐慌。

交易所網(wǎng)站上，一個(gè)債券項(xiàng)目的審核流程共包括已受理、已反饋等7個(gè)狀態(tài)顯示，其中未通過、終止、中止這三項(xiàng)尤其受到關(guān)注。

前不久，一單房地產(chǎn)債券發(fā)行項(xiàng)目中止的信息在上交所網(wǎng)站公告，隨即經(jīng)由網(wǎng)絡(luò)解讀迅速傳播。對(duì)此，上交所債券部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，項(xiàng)目信息顯示中止的原因有多種，一般情況下包括發(fā)行人無法在規(guī)定時(shí)間內(nèi)更新財(cái)務(wù)報(bào)告;發(fā)行人無法按時(shí)回復(fù)交易所反饋;存在其他影響審核判斷的未決事項(xiàng)等。

這位負(fù)責(zé)人告訴記者， 為實(shí)現(xiàn)簡(jiǎn)化申報(bào)，規(guī)范報(bào)送，目前上交所的債券申報(bào)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)了全審核流程的電子化，申報(bào)流程中發(fā)行人未按時(shí)回復(fù)反饋意見或未按時(shí)提交延期回復(fù)申請(qǐng)等各種問題都可能觸發(fā)交易所中止審核的自動(dòng)化機(jī)制，并導(dǎo)致項(xiàng)目狀態(tài)的改變。經(jīng)履行相應(yīng)的恢復(fù)程序，發(fā)行人就能繼續(xù)進(jìn)行申報(bào)的后續(xù)流程。

此外，債券發(fā)行項(xiàng)目未通過主要是由于發(fā)行人不符合發(fā)行條件等原因?qū)е马?xiàng)目審核未獲通過。值得一提的是，一旦發(fā)行項(xiàng)目中止超過92個(gè)自然日將引發(fā)自動(dòng)終止，承銷商主動(dòng)申請(qǐng)終止也將引發(fā)項(xiàng)目終止。

上交所相關(guān)人士表示，未來，上海證券交易所將進(jìn)一步提高信息公開水平，包括完善信息披露制度、細(xì)化項(xiàng)目狀態(tài)、公開審核文件并暢通咨詢通道，發(fā)揮系統(tǒng)平臺(tái)在業(yè)務(wù)申報(bào)、規(guī)則發(fā)布、培訓(xùn)學(xué)習(xí)、數(shù)據(jù)采集分析和服務(wù)監(jiān)督方面的多項(xiàng)功能。下一步，交易所將會(huì)整合建設(shè)債券業(yè)務(wù)平臺(tái)，對(duì)債券項(xiàng)目申報(bào)系統(tǒng)、債券監(jiān)督與風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)、債券招標(biāo)發(fā)行系統(tǒng)以及債券業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)進(jìn)行整合。