由于發行人的債券融資意愿一直較強，取消推遲發行的集中爆發理應對行業的現金流造成干擾，但從籌資活動現金凈流量的變化來看，這三次集中取消推遲發行并未給行業的外部籌資帶來太多壓力。期間的籌資活動現金凈流量同比增速均為正值，而且18Q1的同比增速還創新高，增速達到了近兩年的高點。

我們再從行業的現金及等價物凈增加額的同比變動來看，雖然存在一定的波動，但是我們發現這主要是由于行業的經營活動現金流或投資活動現金流變化引起的，外部籌資引起的影響較小。

但是結合房地產債券的一級發行結構來看，我們發現第二、三次的取消推遲發行中的高等級債項占比上升，主要是一級發行中的高等級占比上升所致。2017年1月房地產行業中沒有高等級債項發行，規模為0，因而取消推遲發行債項的等級自然集中于中低等級。但2017年4-5月、2018年1-2月的高等級債項占比提高，導致取消發行中的高等級債項占比也相應提高，而且一級發行中的高等級債項占比超過了取消推遲發行中的占比，可見取消推遲發行中的高等級債項占比實際并沒有提高太多。

進一步細分自籌資金的構成來看，企業可以通過股權、債券、非標等方式獲得資金。我們依次來看這三種方式對房地產企業的資金補給力度。