雖然影響銀行轉債的因素很多，但回售條款較難觸發，而當前銀行轉債的轉股價和每股凈資產比較接近，因而下修力度有限，無法帶來足夠收益，博弈條款的吸引力有限。因此轉債的投資價值主要倚重于對正股基本面的判斷，下面主要從正股資產質量、正股估值、政策面、轉債估值、轉債一級供給等方面對銀行轉債進行分析。

銀行轉債的正股基本面主要取決于兩部分：資產質量和盈利能力（凈息差）。商業銀行資產質量的衡量指標是不良貸款率和撥備覆蓋率，其中較低的不良貸款率表明銀行資產質量優秀，而撥備覆蓋率越高則說明銀行的風險承壓能力較強。其次，凈息差是衡量銀行盈利能力的指標，通過凈利息收入與生息資產平均余額的比值得到（凈利息收入/生息資產平均余額）。

最后，從歷史上的銀行轉債來看，已退市的銀行轉債均以轉股方式退場，轉股價下修的過程曲折。曾經上市的5只銀行轉債全都以轉股的方式退市，而從轉股價下修情況來看，歷史案例顯得比較曲折，中行轉債和民生轉債均有觸發下修條款，雖然市場早在2012年就形成下修預期，但中行轉債直到2013年1月才啟動程序并在3月完成下修；民生轉債雖然滿足下修條款，但礙于股權博弈，下修議案最終未能通過。

當然咯，除了這些方面的問題之外的話，最為關鍵的一個方面的問題是什么相信……