相較MPA考核而言，銀行“寬信用”受到其他因素影響更大

綜合以上分析，我們認(rèn)為有如下幾點(diǎn)是限制銀行“寬信用”的主要原因：第一，《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》所規(guī)定的資本充足率壓力依然較大，當(dāng)信貸投放替代表外理財(cái)融資渠道后，這一壓力或?qū)⒓觿。坏诙y行風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，主要來自于以上三個(gè)方面：首先，經(jīng)濟(jì)下行環(huán)境下，信用事件頻發(fā)，不良貸款和違約債券增加，使得銀行傾向于信用收縮；其次，金融監(jiān)管使得以理財(cái)為主的高風(fēng)險(xiǎn)偏好資金規(guī)模下降；再次，財(cái)政部23號文等文件對于城投平臺等融資方式進(jìn)行了嚴(yán)格限制，使得風(fēng)險(xiǎn)較高、對利率成本容忍度也加高的這部分融資需求被壓制。最后，考慮到無論從總量上看，還是分個(gè)體來看，大部分銀行的廣義信貸增速距離MPA考核上限仍有較大距離，即使放松MPA考核，效果可能也比較有限，就如同6月放松信貸額度后，金融數(shù)據(jù)中唯占用額度的票據(jù)融資一枝獨(dú)秀，企業(yè)中長期貸款與表外融資繼續(xù)拖累社融的情況一樣。

上周央行公開市場全口徑凈投放1320億元，并未開展逆回購操作。拆借回購利率走勢分化，交易所隔夜利率小幅走高，DR001則下滑。存單發(fā)行利率普遍下滑，3M和6M品種的下滑幅度最大，股份制銀行下滑幅度大于城商行、農(nóng)商行，所以說接下來應(yīng)該怎么做，關(guān)鍵的問題都是如此的嚴(yán)重的了。