4季度還有多少供給壓力？
3季度以來，地方債發行有所放量，3個月地方債發行均超過7000億，使得地方債凈融資規模連續3個月在6000億上下，而去年3季度每月地方債凈融資規模不足5000億，在此影響下，7月——9月全國性大型銀行增持國債的幅度不及歷史同期，8月中旬以來，在資金面趨于平穩后，市場由于配置力量的介入不足，利率債收益率8月中旬至今整體呈現震蕩局面。
那么，接下來4季度，剩余地方債的凈增上限規模是多少？是否會繼續對大行的債券投資形成擠占，還是會逐步減少發行，從而使得大行資金重新獲得增持其他債券品種的空間，債券收益率重新進入下行通道。
從今年年初的計劃和年內的發行節奏來看，參考報告《聚光燈下的地方債投資價值如何？基于利差變動和供給壓力的測算——中泰證券固定收益專題研究報告2018-08-15》中的估算未來地方債凈融資量的方法，根據財政部的數據披露，截至2018年8月末，全國地方政府債務余額176684億元，其中，一般債務109320億元，專項債務67364億元；政府債券174118億元，非政府債券形式存量政府債務2566億元，同時，2018年全國地方政府債務限額中，一般債務和專項債相比去年限額分別擴大8300億和13500億，因此，從今年的情況上看，9月至12月，地方債凈融資上限為11298億（8300+13500+2566-13069=11297），扣除9月至今地方債的實際凈融資規模6230.21億，4季度剩余的地方債最大凈增量為5067.79億。