一級招標(biāo)弱中有強(qiáng)，二級長端收益率明顯反彈
上周一級市場招標(biāo)結(jié)果強(qiáng)弱互現(xiàn)。國債2Y和5Y品種的供給出現(xiàn)大量增加，發(fā)行利率高于預(yù)期，整體情緒偏弱，其中5Y新券的結(jié)果要好于2Y，博邊際現(xiàn)象較為明顯。國開債5Y品種發(fā)行規(guī)模較前期縮減10億，1Y、5Y和10Y品種的參與情緒偏弱，認(rèn)購倍數(shù)均有回落；而7Y品種的認(rèn)購倍數(shù)則大幅回升至5倍以上。農(nóng)發(fā)債3Y和5Y品種的供給規(guī)模持平于前期，需求卻有轉(zhuǎn)弱跡象，認(rèn)購倍數(shù)均小幅回落。口行債招標(biāo)品種的供給正常，其中1Y和5Y的需求一般，而3Y則明顯好于前期，認(rèn)購倍數(shù)回升至3倍以上。整體來看，利率債招標(biāo)結(jié)果仍然偏弱，但個別品種較前期出現(xiàn)改善。
國債、政金債長端收益率明顯走高，國債期限利差繼續(xù)走擴(kuò)。受信貸數(shù)據(jù)大超預(yù)期的影響，國債、政金債的長端收益率在上周五均有明顯調(diào)整，其中10Y國開債收益率全天走高6bp。此外，資金面的邊際趨緊使得利率債短端也出現(xiàn)不同程度走高，1Y國開債升幅有6bp，1年期國債回升4bp左右。目前國債、國開債期限利差分別在81bp和115bp，均為近一年以來的較高水平。
上周6只債券共計38.6億元選擇取消發(fā)行，規(guī)模繼續(xù)持平，另有1只7億元債券選擇推遲發(fā)行，發(fā)行主體均為地方國企。
所以說現(xiàn)在的情況的話，基本上也就是這樣的一回事兒了吧？