存款基準利率要下調？調整LPR如何影響房貸利率？杠桿率還要升？物價怎么走？

針對央行日前發布的2019年第四季度《中國貨幣政策執行報告》，中國人民銀行副行長劉國強就存款基準利率、房貸利率、LPR、信貸增長等熱點問題接受了媒體的采訪，并給出了權威解答。

普惠金融定向降準：近期將進行年度動態調整，更多達標銀行有望享受優惠政策支持

存款基準利率：將長期保留，未來適時適度進行調整

信貸：對前兩個月貸款數據宜合并觀察

物價：下階段新冠肺炎疫情等因素可能會形成擾動，但我國不存在長期通脹或通縮的基礎

房貸利率：LPR下行基本上不影響個人房貸利率

宏觀杠桿率：可能出現小幅波動，不會再出現大幅上升的情況

外匯：經濟長期向好、外匯儲備充足、本外幣利差處于合適區間，短暫沖擊后外匯市場能夠自我修復

重點一：將適時適度調整存款基準利率

近期市場對央行是否應降低存款基準利率討論頗多，劉國強明確表示，存款基準利率是我國利率體系的“壓艙石”，將長期保留。未來人民銀行將按照國務院部署，綜合考慮經濟增長、物價水平等基本面情況，適時適度進行調整。

光大證券首席銀行業分析師王一峰認為，降低存款基準利率利大于弊。首先，疫情對中小企業經營帶來的壓力相對較大，需要同步安排減稅、減費、減息、減租等政策多措并舉，與企業“共克時艱”，降低經濟波動。其次，疫情可能導致實體經濟需求再度轉弱，可以施加適度的需求刺激手段進行對沖。

在新網銀行首席研究員董希淼看來，降低存款基準利率，在一定程度上可以鼓勵投資，引導老百姓多元化資產配置，為資本市場帶來持續的資金。

重點二：不存在長期通脹或通縮的基礎

對于疫情是否會對通脹水平形成新的影響，劉國強認為，下一階段，新冠肺炎疫情等因素可能會對物價形成擾動，人民銀行將繼續密切監測分析。但從基本面看，我國經濟運行總體平穩，總供求基本平衡，不存在長期通脹或通縮的基礎。

此前，中國人民銀行副行長范一飛也強調，復工復產還需要一個過程，無論是需求端或其他方面都給價格穩定帶來一定壓力。“但保持穩健貨幣政策的前提沒有改變，針對這些問題會及時采取措施進行調整，相信中國絕對不會出現大規模的通貨膨脹。”

重點三：

LPR下行基本上不影響個人房貸利率

2月20日，新一期LPR報價出爐，其中五年期以上LPR下調5BP，對于是否會對房貸利率產生影響觀點頗多。

劉國強明確稱，LPR下行基本上不影響個人房貸利率。“房住不炒”仍然是當前房地產調控政策的主導方向，銀行可通過LPR加點方式確定個人房貸利率，基本保持原有水平。在改革完善LPR形成機制過程中，要堅決貫徹落實“房住不炒”定位和房地產市場長效管理機制，確保差別化住房信貸政策有效實施，保持個人住房貸款利率水平基本穩定。

董希淼表示，商業銀行發放個人住房貸款，不同銀行會綜合業務定位、客戶資質、資金成本等因素，在LPR基礎上進行加點。市場利率有望進一步下行的情況下，房貸利率或有一定下行空間。但較為優惠的房貸利率，將主要集中在首套房貸，旨在降低剛需購房者負擔，而對二套及以上的房貸仍將執行較高利率。

重點四：宏觀杠桿率不會再大幅上升

劉國強表示，受疫情的沖擊，國內經濟增長短期內可能受到一定影響，宏觀杠桿率也可能出現小幅波動，但這些影響是暫時的。中國的宏觀杠桿率不會再出現大幅上升的情況，將保持基本穩定。

從數據看，中國人民銀行副行長潘功勝近期表示，近年來，在多種政策措施的共同作用下，我國的宏觀杠桿率保持基本穩定，宏觀的總體杠桿率水平已經近十個季度維持在250%左右。結構性的去杠桿取得明顯的效果，企業杠桿率的水平一直在趨于下降狀態，家庭部門和政府部門的杠桿率水平增速也趨于下降。

潘功勝稱，在疫情的背景下，在經濟面臨下行壓力的背景下，保持經濟增長更具有重要性。人民銀行在貨幣政策方面將認真研判，把握好度，平衡好貨幣政策支持經濟增長和穩杠桿的關系。

重點五：

普惠金融定向降準近期將進行年度動態調整

年度普惠金融定向降準動態考核有了明確消息。劉國強表示，普惠金融定向降準近期也將進行年度動態調整，更多達標銀行有望享受優惠政策支持，將進一步釋放銀行體系流動性。

“疫情暴發，流動性超預期投放后，近兩周‘縮短放長’，流動性投放趨緩，部分投資者擔心政策是否在轉向。“國泰君安研究所首席全球經濟學家花長春表示，結合當前經濟通脹形勢，貨幣政策并未轉向，在降完LPR之后，3月可能定向降準。

重點六：對前兩個月貸款數據宜合并觀察

近日公布的金融數據中新增信貸創單月歷史新高，同比多增1109億元。

對于1月貸款保持較好增長勢頭，劉國強分析，人民銀行開年全面降準個百分點，釋放長期流動性超過8000億元，新增中期借貸便利操作投放中期流動性，加大公開市場操作力度，保持流動性合理充裕。推進LPR改革釋放銀行降低貸款利率的潛力，促進降低融資成本，激發了貸款需求。

劉國強也強調，對前兩個月貸款數據宜合并觀察。全年來看，疫情對信貸增長的影響不大。我國經濟韌性強、潛力大、回旋余地大，宏觀經濟長期向好、高質量增長的基本面沒有變化，信貸需求總體平穩。

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉認為，為緩解疫情對實體經濟的沖擊，預計2月貸款將主要集中在各類“抗疫專項貸”上，貸款資源將向受疫情影響嚴重的行業、企業傾斜。

重點七：短暫沖擊后外匯市場能夠自我修復

21日，Wind數據顯示，在岸人民幣對美元即期匯率16:30收盤價報元，較前收盤價跌233點。本周，在岸人民幣累計跌591點。

劉國強表示，目前市場普遍認為，疫情對經濟的影響屬短期沖擊，短暫沖擊后外匯市場能夠自我修復。長期看，匯率的走勢取決于經濟基本面，我國經濟長期向好的基本面沒變，外匯儲備充足，本外幣利差仍處于合適區間，這些都為人民幣匯率提供了根本支撐。

國家外匯管理局新聞發言人、總經濟師王春英認為，2月份以來，盡管受到新冠肺炎疫情影響，但外匯市場運行依然總體平穩，體現了市場的日趨成熟與理性。未來，我國外匯市場仍有基礎、有條件保持平穩運行。一方面，疫情的影響是暫時的、有限的，我國經濟具有較強的韌性，宏觀調控政策空間充足，經濟長期向好、高質量增長的基本面沒有改變，將繼續為我國外匯市場穩定提供支撐。另一方面，我國對外開放持續深化，國內營商環境逐步提升，資本市場國際化程度不斷提高，將繼續吸引中長期投資。