美聯(lián)儲(chǔ)加息：關(guān)注未來(lái)加息節(jié)奏對(duì)人民幣匯率和資本外流的影響

目前市場(chǎng)隱含的12月加息概率已超過(guò)90%，而我們認(rèn)為相對(duì)于是否加息，12月議息會(huì)議聲明中美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)未來(lái)加息的前瞻指引更為關(guān)鍵。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升和近期通脹預(yù)期的抬頭，17年的加息節(jié)奏將成為影響全球市場(chǎng)的重要變量。對(duì)于國(guó)內(nèi)而言，我們?nèi)匀徽J(rèn)為需要關(guān)注未來(lái)人民幣匯率的走勢(shì)。近期，人民幣的迅速貶值主要與央行提前釋放貶值壓力相關(guān)，因此整體貶值預(yù)期較為穩(wěn)定。但如果未來(lái)在加息靴子落地，美元指數(shù)暫時(shí)企穩(wěn)之后，人民幣依舊繼續(xù)貶值，那么有可能會(huì)引起市場(chǎng)貶值預(yù)期的提升和資本外流壓力的加大，因此仍需要關(guān)注未來(lái)人民幣匯率走勢(shì)的變化。