歐洲和日本長(zhǎng)期保持了低迷的增長(zhǎng)速度，但是各自原因并不相同，相同的只是從2015年開始，歐日央行都保持了負(fù)利率，并且負(fù)利率規(guī)模不斷增加，然而負(fù)利率并沒有對(duì)兩者的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生顯而易見的支撐，未來兩者經(jīng)濟(jì)重返增速還需要更多的努力。

一、歐日經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期低迷的原因。

第一，歐洲經(jīng)濟(jì)的問題在于貨幣。

假如你和父母妻兒共同生活，父母依靠退休金收入很低，但過得也很節(jié)儉；妻子收入很高，花錢大手大腳；孩子沒有收入，每月需要一定的零花錢；你收入也不錯(cuò)，卻需要為家庭進(jìn)行儲(chǔ)蓄。然后你給家里所有人制定了一個(gè)統(tǒng)一支出的規(guī)則，那么最后一定是家里大打出手，父母覺得入不敷出，妻子覺得縮手縮腳。

這個(gè)例子并不是很精準(zhǔn)，但是卻說明了歐洲現(xiàn)在的問題在歐元，作為歐洲統(tǒng)一貨幣之后，各國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不同，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度不同，卻要使用統(tǒng)一的貨幣政策，導(dǎo)致貨幣政策為全歐洲的經(jīng)濟(jì)帶來了拖累。在歐債危機(jī)之后，歐洲經(jīng)濟(jì)實(shí)際上從來沒有真正復(fù)蘇過，也是來源于此。

這個(gè)問題所有的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都看得見，但是卻沒有任何人能夠解決，因?yàn)闅W洲為了一體化而努力已經(jīng)很久了，現(xiàn)在讓歐洲放棄這來之不易的成果非常的難，但是在歐元的束縛之下，歐洲要走出經(jīng)濟(jì)低迷的陷阱，更是非常困難。

第二，日本經(jīng)濟(jì)的問題在于債務(wù)。

正如題目里所說，日本經(jīng)濟(jì)的問題在于老齡化這個(gè)現(xiàn)象遠(yuǎn)比歐洲更為突出。這就相當(dāng)于你在養(yǎng)活一個(gè)大家子，父母姑舅和爺爺奶奶都指著你一個(gè)人的收入養(yǎng)活，那么你肯定是入不敷出，經(jīng)常需要借貸。當(dāng)然老齡化的問題不只是日本面臨的問題，很多國家也都在面臨包括我國在內(nèi)，但是只有日本非常突出。

這是因?yàn)樵趶V場(chǎng)協(xié)議之后，日元明顯升值，帶動(dòng)了日本國內(nèi)的金融市場(chǎng)更加活躍，這包括了房市的泡沫和股市的泡沫。這些泡沫當(dāng)時(shí)帶來了日本人一時(shí)的瘋狂，結(jié)果卻讓日本陷入了長(zhǎng)期發(fā)展的停滯，因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)把日本本來非常興旺發(fā)達(dá)的制造業(yè)活力吸干，但在制造業(yè)衰退之后，日本的金融業(yè)畢竟無法與相抗衡，最終導(dǎo)致沒有增長(zhǎng)的力量。

經(jīng)濟(jì)動(dòng)力的衰竭導(dǎo)致政府債務(wù)不斷上升，這也是為了維持龐大的福利體系和老齡化社會(huì)。最終債務(wù)沒有人繼續(xù)承擔(dān)，導(dǎo)致了政府系統(tǒng)自己去借，自己內(nèi)部債務(wù)不斷滾動(dòng)積累，無法被簡(jiǎn)單解決。

二、負(fù)利率無法解決歐日問題。

第一，為何負(fù)利率沒有起到作用？

歐日央行保持負(fù)利率已經(jīng)經(jīng)過了幾年時(shí)間，但是這期間歐日市場(chǎng)的通脹并沒有被明顯的抬高，經(jīng)濟(jì)也沒有恢復(fù)動(dòng)力。負(fù)利率本來的意思在于擠出銀行系統(tǒng)，更多的資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，帶來整個(gè)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)動(dòng)力。但是在歐日經(jīng)濟(jì)情況非常不好，經(jīng)濟(jì)圈一枝獨(dú)秀的情況下，歐日當(dāng)?shù)夭]有足夠好的投資機(jī)會(huì)，導(dǎo)致負(fù)利率壓出的資金都流出海外，進(jìn)入了市場(chǎng)，的股市一枝獨(dú)秀，歐日的情況卻依舊低迷。

另外負(fù)利率帶來的一個(gè)負(fù)面作用在于市場(chǎng)早已經(jīng)習(xí)慣了，在負(fù)利率帶來的強(qiáng)大流動(dòng)性之下進(jìn)行周轉(zhuǎn)，資金鏈保持了，在負(fù)利率狀況下的健康，這樣如果負(fù)利率被撤回，市場(chǎng)將受到更大的沖擊。所以歐日只能在負(fù)利率的環(huán)境下越走越遠(yuǎn)。

第二，負(fù)利率還將維持很久。

雖然負(fù)利率帶來了這樣那樣的問題，并且沒有對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來更多的幫助，但是負(fù)利率是現(xiàn)在唯一的選擇。正如拉加德對(duì)負(fù)利率的評(píng)論負(fù)利率利大于弊，并不是因?yàn)樨?fù)利率帶來了什么正面的效果，而是因?yàn)檠胄腥绻皇褂秘?fù)利率，結(jié)果可能會(huì)更加的糟糕。

歐日市場(chǎng)在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之后依舊延續(xù)了負(fù)利率，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)周期已經(jīng)再次開始向下運(yùn)行，歐日央行都沒有理由，重新將利率水平回歸正常，而只能夠繼續(xù)擴(kuò)大負(fù)利率的規(guī)模，將寬松極端化進(jìn)行到底，可以預(yù)見負(fù)利率將在較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)維持下去。

三、如何才能拯救歐日經(jīng)濟(jì)？

第一，更多的財(cái)政刺激是歐洲復(fù)興的希望。

按照經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的說法，單獨(dú)的貨幣政策起到的作用將隨貨幣政策規(guī)模的增加而遞減，在歐洲進(jìn)行了長(zhǎng)期的負(fù)利率之后，又推出了量化寬松，這使得市場(chǎng)上的流動(dòng)性泛濫，單獨(dú)使用貨幣政策的效果正在下降，為了使貨幣政策更能有效地刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)，需要財(cái)政刺激進(jìn)行引導(dǎo)。這是避免歐洲解體能夠使歐洲復(fù)興的唯一方法。

不過雖然歐元區(qū)貨幣政策是統(tǒng)一的，財(cái)政政策卻是各自分割的。不同國家對(duì)財(cái)政政策有著自己不同的理解，無法進(jìn)行統(tǒng)一的協(xié)調(diào)，這對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)來說是一個(gè)致命的軟肋。特別是德國這樣的核心制造業(yè)強(qiáng)國，財(cái)政刺激推出，需要對(duì)憲法進(jìn)行修改才有可能制定。我們現(xiàn)在期待拉加德的上任能夠?qū)@個(gè)情況有一定的緩解，因?yàn)樗钣锌赡芙y(tǒng)籌各方采取一個(gè)大家都能接受的折中方案，不過不能報(bào)太大的期望。

第二，新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)與日本的外向型轉(zhuǎn)化。

日本是一個(gè)彈丸小國，當(dāng)年制造業(yè)的興起在的大力資助和亞洲經(jīng)濟(jì)整體騰飛的背景之下產(chǎn)生的，現(xiàn)在要讓日本回復(fù)一個(gè)制造業(yè)增長(zhǎng)引擎，實(shí)在太難了。因?yàn)槿毡菊w經(jīng)濟(jì)已經(jīng)結(jié)構(gòu)固化，貧富差距和階級(jí)已經(jīng)形成，高端制造業(yè)成為了日本制造業(yè)的核心，但是這些制造業(yè)對(duì)于吸納勞動(dòng)力和帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)作用并不大，同時(shí)也造成了日本年輕人生活壓力增加，無心繼續(xù)拼搏努力，也無力改變?nèi)丝诶淆g化的局面。

為了改變這種現(xiàn)象。日本應(yīng)該改變自己的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，一種情況是在新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的帶動(dòng)下整體轉(zhuǎn)型，進(jìn)行重新的財(cái)富積累和分配。另一種情況是將自己的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與其他經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁的大國密切聯(lián)系在一起，比如說依附中國的經(jīng)濟(jì)一體化是一個(gè)良好的出路，但是鑒于中日之間的諸多問題以及日本人的自尊心，這種前景很難被看到。

不過，客觀的說，安倍是一個(gè)非常有能力的領(lǐng)導(dǎo)人，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)將日本經(jīng)濟(jì)重新地激發(fā)了一點(diǎn)活力，擺脫了過去十年九相的尷尬局面，在他的領(lǐng)導(dǎo)下日本走上一條新路，也不是沒有可能。

綜上，歐日經(jīng)濟(jì)由于各自積累的原因，長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)陷入了增長(zhǎng)停滯當(dāng)中而是一直延續(xù)的負(fù)利率，也沒有對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生足夠效果的幫助，未來歐日將持續(xù)進(jìn)入負(fù)利率的政策當(dāng)中。只有各自經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性的變化，才有可能擺脫現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)低迷的怪圈。