香港金管局此前干預港元匯率——抽離港元流動性，市場已經初現了其干預的負作用：港股在5月3日開盤時出現大跌。美聯儲周四凌晨聲稱將繼續保持升息步伐，市場預計6月份加息概率很高，進一步施壓港股——金管局須更快步伐地跟隨美聯儲提升利率。

同時，中國科技股也出現大跌，主因中美貿易談判不確定性影響——美國希望限制中國2025制造計劃，而中方態度堅決反對。

兩周前，香港金管局出手干預港元匯率，守住了7.85的下限，港元兌美元匯率已經好轉。

香港金管局總裁陳德霖此前指出，港元走貶主要是由于在美聯儲加息的背景下，港元-美元利差擴大，吸引了套利交易，促使港元走跌并出現資本外流。因而香港將逐漸收縮港元流動性，為港元利率正常化創造條件。

金管局的干預效果十分明顯，抽離市場港元流動性時，促使港元HIBOR利率飆漲，港元和美元利差縮窄至75-80基點，抑制了套利交易。

我們此前在4月17日的《“決戰港元II”全記錄這次我們能頂住么？》一文中寫道：金管局目前正在做的就是抽離港元的流動性，推升港元HIBOR利率，使美元-港元利差縮窄，抑制套利交易。不過，這也會給香港的樓市和股市帶來負面影響。

金管局總裁陳德霖此前多次提醒：隨著香港利率的提升，金融資產波動性將加劇，公眾投資者應謹慎管理自己的風險。

我們還在上文中指出：還需注意的是，5月1日起，滬深港通額度即將擴大四倍。若“南下入港股”的資金能繼續延續增長態勢，那么也將能對港元構成一定的支撐；若“南下資金”抽離出港股，那將對港元和港股雙重施壓。

據證券時報網報道，5月2日，是滬港通、深港通每日額度擴大4倍后的首個交易日，當日，北上資金凈流入47.29億元；與之形成鮮明對比的是昨日南下資金凈流入僅有1.75億元。要注意的是，雖然“五一”假期前的最后一個交易日，北上資金同樣呈現凈流入態勢，但昨日資金的凈流入金額與4月27日的26.78億元相比，近乎翻倍。由此可見，“南下資金”抽離出港股，也是加重港股走跌的原因之一。